LME制裁俄铜议题落地 国内铜市挤仓情绪降温

【行情复盘】

11月23日，沪铜止跌反弹，主力合约CU2301收于64710元/吨，涨0.64%。

现货方面，SMM1#电解铜现货对当月12合约报于升水380~450元/吨，均价升水415元/吨，较昨日下跌25元/吨。平水铜成交价格65200~65320元/吨，升水铜成交价格65230~65360元/吨。

【重要资讯】

1、海关总署公布的在线查询数据显示，中国10月铜矿砂及其精矿进口量为186.88万吨，环比减少17.8%，同比增加4.6%。中国10月精炼铜进口量为26.51万吨，环比减少逾27%，同比下滑5.9%。

2、11月22日，国际矿业巨头必和必拓称，在智利卡车司机们罢工期间，公司旗下Escondida铜矿运营正常。

3、据外电11月21日消息，美国银行全球研究周一表示，许多矿山原材料，特别是基本金属价格将在2023年上涨。美国银行表示，铜价将在2023年触及每吨12,000美元（5.44美元/磅）。美国银行表示，随着绿色技术的消费抵消周期性需求疲软，铜价格将在2022年下半年上涨。美国银行表示，预计明年镍市场供应过剩，但这种供应过剩将是暂时的，要防止从2024年开始出现新的限制，进一步供应增长至关重要。2023年铝价料上涨，因在消费企稳之际，俄罗斯铝业可能面临的制裁令市场趋紧。

4、外电11月23日消息，投行高盛的一位分析师周三表示，到2023年中期全球经济环境将对商品价格更具支撑性，因预期美元将下跌。高盛的金属策略师Nicholas Snowdon在CRU世界铜业大会上说，“随着我们进入2023年中期，环境将变得更加有利于大宗商品，特别是铜。”Snowdon表示，尽管铜市场供应短缺约为20万吨，但今年强势美元仍是打压铜价的关键因素。Snowdon表示，高盛预计美联储将在明年第二季度前暂停收紧货币政策，这将令美元承压，并令大宗商品价格得以喘息。

5、上海金属网讯：截止11月19日当周，上海保税区电解铜库存约1.1万吨，较前一周净增加0.47万吨，为近六周最高库存水平。

【操作建议】

随着风险情绪的消化，美元指数高位回落，令金属市场跌势企稳，不过11月FOMC会议纪要即将公布，警惕联储超预期鹰派措辞对风险偏好造成打击的可能性。

另一方面，市场关注的LME制裁俄铜议题落地，LME目前不建议禁止俄罗斯金属的交割，也不建议对俄罗斯库存量设置门槛，制裁幅度低于市场预期，意味着目前俄铜仍能对市场起到缓冲的作用，前期挤仓情绪存在落空的可能。

基本面来看，随着需求逐步进入淡季，下游开工大幅走弱，而冶炼产量维持高位，国内库存逐步开始累库，挤仓情绪降温。

短期铜价以震荡偏弱为主，期货空单继续持有，产业客户严格按照风险敞口进行库存保值，期权买入虚值看跌期权保护下方敞口。

（来源：方正中期期货）