供给水平依然偏高 硅铁出口后续将缓步回落

11月25日，硅铁期货主力合约开盘报8356元/吨，今日盘中最高触及8520元/吨，最低下探8302元/吨；截止收盘，硅铁主力涨幅达2.43%，报8504元/吨。

【行情复盘】

11月24日，硅铁期货主力合约收涨3.01%至8356元/吨，当日最高价报8386元/吨，最低价报8162元/吨，持仓量：+4896手至426458手，成交量：320534手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持3717手至92038手，空头合计增持6224手至93111手。据统计硅铁期货主力持仓呈现多空双增局面。

【机构观点】

中信建投期货：硅铁市场逻辑和运行轨迹复杂

钢厂生产强度继续下降，盈利能力也转弱，消耗需求偏弱运行。成本端无明显变化，工厂利润有所收缩，但尚未做出主动调整，供给水平依然偏高。高供给强度以及钢厂补库预期，硅铁市场逻辑和运行轨迹复杂。

方正中期期货：硅铁供需结构近期将趋于宽松

本周成材表需出现明显走弱，淡季特征开始显现，钢厂短期利润难有改善，减产将持续。11月钢厂厂内库存水平环比和同比继续下降，当前处于低位水平，但钢厂主动补库意愿并不强，预计12月钢招难有明显增量。短期市场情绪褪去后，成材低利润对炉料端价格的负反馈开始显现，合金价格后续将跟随炉料端集体走弱。后续成本端对硅铁价格的支撑力度有望增强。金属镁国内外需求均无明显改善，近期镁锭价格持续回落，镁厂开工积极性受到抑制，75硅铁需求不振。硅铁出口受海外需求下降影响将缓步回落。当前硅铁厂家整体处于微利状态，主动减产意愿不强。整体来看硅铁供需结构近期将趋于宽松。