11月29日期市早参:锌价中长期偏向下移 铁矿石港库继续累积

【有色金属】

沪铜:现货报价,上海电解现货对当月合约报于升水400-440元/吨,均价420元/吨,较前一日上涨15元/吨,平水铜成交价格64800~64980元/吨,升水铜成交价格64820~65000元/吨,周内疫情风险上升对上海地区现货交易有一定影响,且临近月底交易活跃度有所降低。(数据来源:SMM)

昨日夜盘沪铜偏强震荡。宏观层面,12月鲍威尔将发表关于美国经济前景和就业市场的讲话,还将举行本年最后一次货币政策会议,考虑到铜价已反应12月加息50bp的预期,警惕前期交易被证伪。基本面,上周敲定的2023年铜精矿长单加工费Benchmark为88美元/吨与8.8美分/磅,创2017年以来新高,显示未来铜矿宽松预期进一证实。需求方面,中国10月规模以上工业增加值同比增5%,社会消费品零售同比下滑,基建投资增速加快,制造业投资稳健增长,前10月房地产开发投资同比降8.8%。库存方面,截至11月28日,SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.06万吨至11.40万吨,总库存较去年同期的8.94万吨高2.46万吨。近期国内库存有所回升,现货紧张有所缓解。综合来看,期宏观面预期偏正面对铜价有支撑,短期内国内低库存的情况不会快缓解,对铜价有一定支撑。不过中期来看,随着供需趋松,低库存的支撑将减弱。短期铜价将维持区间震荡行情。仅供参考。

沪铝:现货报价,佛山地区报价18860~18900元/吨,较上日下降220元/吨;无地区报价18790~18810元/吨,较上日下降245元/吨;杭州地区报价18820~18840元/吨,较上日下降225元/吨;重庆地区报价18900~18920元/吨,较上日下降240元/吨;沈阳地区报价18760~18780元/吨,较上日下降190元/吨;天津地区报价18840~18860元/吨,较上日下降180元/吨。(数据来源:SMM)

昨日夜盘沪震荡走高。基本面,LME确认不会单独制裁俄铝,俄铝流入国内的担忧减弱。国内方面,上周国内电解铝供应端维持小幅抬升为主,广西地区月内有部分复产,且四川企业稳步复产,国内电解铝运行产能恢复至4050万吨附近,环比增长16万吨附。需求端,本周国内铝下游开工走弱,其中因下游需求加速走弱,淡季氛围渐浓,企业订单明显减少。库存方面,2022年11月28日,SMM统计国内电解铝社会库存51.6万吨,较上周四库存量下降0.2万吨,月度库存下降9.7万吨,较去年同期库存下降49.8万吨。综合来看,近期国内不断有刺激政策的释出,铝市呈现基本面弱现实,宏观强预期的状态,预计短期将维持震荡格局。仅供参考。

沪锌:现货报价,上海0#锭报价24230~24330元/吨,较上日下降50元/吨,广东0#锌锭报价24080~24180元/吨,较上日下降170元/吨,天津0#锌锭报价24020~24120元/吨,较上日下降50元/吨。(数据来源:SMM)

昨日夜盘沪锌震荡走高。基本面,猪拱塘锌矿预计于月末投产,涉及铅锌精矿年度产能17万金属吨;国内四川和青海地区精炼锌供应受扰,但短期内锌精矿加工费仍然较高,冶炼厂利润较好,未来供应仍有增加预期。需求端,基建投资对于锌需求有一定带动作用,不过压铸锌受地产拖累明显,10月份之后疫情的扰动也拖累了精炼锌的需求。库存方面,截至11月28日,SMM七地锌锭库存总量为5.45万吨,较上周五增加0.18万吨,较上周一减少0.57万吨。综合来看,预计随着锌锭供应的增加,锌锭供需将逐渐走向宽松,锌价中长期偏向于下移。仅供参考。

【黑色金属】

铁矿:现货报价,普式62%价格指数99.65美元/吨(+3.2),日照港超特粉613元/吨(-1),PB粉748元/吨(-2)。(数据来源:Mysteel)

国内外预期均向好,预计后期将出台更多利好政策。基本面,钢联最新数据,铁矿发运环比增加,日均铁水产量降至222.6万吨,铁矿港口库存继续累积,基本面转弱。但钢企库存较低,去年补库过程中铁矿价格持续上涨,今年或类似。印度下调铁矿出口关税,非主流矿供应有望逐步恢复。短期来看,强预期弱现实博弈,铁矿上方受到一定压制,或震荡盘整。仅供参考。

钢材:现货报价,江苏三线螺纹钢HRB400E20mm现货汇总价收于3740元/吨(+10),上海热卷4.75mm汇总价3880元/吨(+0),江苏钢坯Q235汇总价3710元/吨(+10)。(数据来源:Mysteel)

11月美联储会议纪要显示,大多数美联储官员认为,应该放缓加息步伐,利率观测工具显示,12月加息50BP概率上升至80%。国常会召开,国内全面降准,17家房企获得超1.2万亿授信。支持房企融资“第三支箭”已被射出,证监会恢复涉房上市公司并购重组及配套融资,允许符合条件的房地产企业实施重组上市;国家发改委主持召开全国基金项目视频调度工作会,实现基金工作第二阶段11月30日前项目全部开工的目标。预计后期将出台更多利好政策,明年二季度预期向好。钢联最新数据显示,螺纹表需降至291万吨,供给下降至285万吨,库存去化6万吨,热卷需求303万吨,供应289万吨,库存去化14万吨,五大品种库存共去化25万吨,钢材基本面数据季节性转弱,库存拐点将近。综上,强预期弱现实博弈,短期钢价有一定超涨,或震荡盘整。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯:现货报价,华东pp拉丝(油)7750-7850元/吨,跌0元/吨;华东pp拉丝(煤)7700-7750元/吨,跌0元/吨。(数据来源:卓创资讯)

基本面来看,供应端,拉丝排产率上调至34%,负荷尚可,且结构性支撑偏弱。需求端,煤化工竞拍方面,场内流拍小幅增多,拉丝成交23%;新订单不足,下游企业备货意愿不佳,需求偏弱。综合而言,市场传言OPEC+12月将继续减产,原油企稳反弹,成本端带动聚丙烯企稳,国内宏观政策预期仍在,叠加聚丙烯估值偏低,聚丙烯仍有支撑。长线仍受新增产能释放压制。仅供参考。

PTA&MEG:现货报价:PTA现货报价5395元/吨,跌75元/吨,乙二醇现货报价3780元/吨,跌100元/吨。(数据来源:CCFEI)

基本面来看,PTA供应端,英力士110万吨执行检修,华东一套75万吨装置按计划检修,装置负荷略有下滑,新增产能方面,嘉通能源250万吨装置及东营威廉250万吨装置逐步释放,新增产能压力逐步来临。MEG供应端,盛虹炼化110万吨乙烯已开车,100万吨乙二醇在12月初开车,国内装置负荷尚可。需求端,终端订单疲软,需求走弱,聚酯企业逐步兑现减产,聚酯负荷进入下行通道。综合而言,PTA方面,市场传言OPEC+12月将继续减产,原油企稳反弹,成本端带动PTA企稳,国内宏观政策预期仍在,对PTA存支撑,而供需偏弱,开启累库,PTA有所承压。MEG方面,需求走弱压制乙二醇,而宏观政策预期仍在及估值偏低,支撑乙二醇。仅供参考。

甲醇:现货报价,华东2720-2830(-35/-90),江苏2720-2770(-35/-50),广东2780-2830(-35/-40),山东鲁南2740-2750(10/20),内蒙2220-2270(-20/-30),CFR中国(所有来源)245-308(-5/-5),CFR中国(特定来源)293-308(-5/-5)(数据来源:安迅思)。

从基本面来看,内地方面,气头装置冬季开工预期有所改善,煤头检修陆续恢复,近期国内开工率从低点有所回升,西北累库压力加大。港口方面,上周卓创港口甲醇库存在49.8(-6.91)万吨,小幅去库。外盘开工方面,伊朗majarn和busher检修,开工率短期小幅回落,但总体海外开工率绝对水平处于高位,预期进口量后续仍是回升预期。需求方面,MTO开工仍不乐观,南京诚志一期仍检修,南京诚志二期负荷不高,斯尔邦负荷仍不高,兴兴仍然是复工待定,宁波富德有可能11月下旬检修拖累需求,山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置于11月11日停车,预计时长待定,江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置目前负荷7成附近。综上,甲醇基本面整体仍较弱,港口总体是累库预期,沿海MTO开工继续下调,虽然四季度气头甲醇装置有检修预期,但近期开工率开始从低点回升,均压制中长线甲醇价格;近期国内外宏观预期有所好转,但国内疫情蔓延对经济造成较大压力,预计甲醇整体仍以震荡为主。仅供参考。

尿素:现货报价,山东2771(8),安徽2790(30),河北2770(5),河南2763(7)。(数据来源:卓创资讯)。

昨日国内尿素市场暂稳整理,商家采购越发理性。企业预收订单尚可,新单成交灵活。出口接单正常发运中,复合肥逢低小单跟进为主。省际间物流运输不畅,到货速度略缓。预计近期国内尿素市场延续窄幅整理运行,关注后续市场消息面动态及工业新单跟进情况。仅供参考。

【农产品】

油粕:CBOT大豆震荡反弹;豆油需求一般,库存76.7万吨,江苏地区三级豆油交货价10080(-150)元/吨,期货区间震荡;豆粕需求一般,现货价格震荡偏强,江苏地区价格5080(-100)元/吨,维持高位震荡;印尼出口大幅增加,导致供应急剧增加对价格利空,印尼出口税费提高,对价格利多,广州地区交货价8350(-100)元/吨,期货区间震荡,观望为主,仅供参考。

生猪:全国外三元毛猪均价21920(240)元/吨;河南主产区外三元毛猪价格21920(580)元/吨;生猪供应萎缩导致猪价走高,发改委抛储冻肉降温,整体生猪现货价格低位震荡反弹,期货震荡,仅供参考。

(来源:兴证期货

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