巴西生物柴油政策一波三折 豆油消费预期受支撑

11月29日，豆油期货主力合约开盘报9130元/吨，今日盘中最高触及9432元/吨，最低下探9108元/吨；截止目前，豆油主力涨幅超3%。

从外盘市场看，CBOT豆油当月连续合约今日开盘报73.10美分/磅；截至目前，最高价报73.66美分/磅，最低价报72.64美分/磅，暂报73.07美分/磅附近。

行情概述：

消息速递：

美国农业部发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比一周前上涨1.8%，结束了此前连续四周的下滑势头，继续处于历史高位。截至2022年11月25日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲4.46美元，一周前是4.38美元/蒲。伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅78.35美分，相当于每蒲9.25美元；一周前为每磅76.57美分，相当于每蒲9.04美元。（注：本报告里的压榨利润仅供统计比较，并不表明压榨厂的实际营运利润率。）

据Mysteel调研显示，截至2022年11月25日（第47周），全国重点地区豆油商业库存约74.56万吨，较上周减少0.64万吨，降幅0.85%。（来源：Mysteel）

11月28日进口阿根廷豆油C&F报价：阿根廷豆油(12月船期)C&F价格1441美元/吨，与上个交易日相比持平；阿根廷豆油(2月船期)C&F价格1441美元/吨，与上个交易日相比持平。

机构观点：

金石期货分析指出，阿根廷年底前重启大豆美元特别汇率，大豆出口步伐有望加快。虽然阿根廷持续干旱影响播种进度，但南美大豆整体产量有望恢复性增长。巴西生物柴油政策一波三折，黑海谷物出口协议延期，国外投资者担忧中国需求前景，短期内美豆供需市场多空交织，宏观方面美联储加息节奏是否放缓仍存在不确定性，预计美豆价格继续区间震荡调整。

国内来看，商务部显示11月大豆实际到港780万吨，下月预报220万吨，随着大豆陆续到港，国内库存达到补充，虽然油厂开机率小幅提高，但目前豆油仍处于同期低库水平，随着到港速度加快，后期供应呈宽松趋势，预计豆油供应将会有所改善，利空豆油市场行情。受国内疫情调整措施影响，市场预期需求好转，短期带动采购成交有所增加，但疫情仍面临不确定性，预计短期豆油价格或将呈现偏弱走势。中长期随着终端需求对行情支撑或逐步转弱，以及大豆供需结构的改变维持偏空格局。

和合期货表示，供应方面,随着市场油厂买船增加，市场供应也相应增加;据中国粮油商务网数据显示，截至上周末，国内油厂开机率56.21％，环比增加9.93%，加工量为209.96万吨，环比增加37.07万吨。本周油厂大豆压榨量有望达到200万吨。需求方面，由于国内疫情影响，使得需求偏弱，销售商纷纷持观望态度，不敢轻易拿货。国外方面，近期国际能源价格波动加剧，美豆油制生物柴油投放量预期高增长，巴西可能上调生物柴油掺混目标，均从生物柴油的需求角度支撑豆油消费预期。后市需要关注油厂开工率的恢复情况和下游市场的备货节奏对库存的影响。预十后市豆油走势仍以宽幅震荡为主。