宏观情绪反复主导市场 沪锌挤仓风险仍存

11月29日,截止目前,沪锌主力合约现涨1.87%至24020.00元/吨,最高报价24095.00元/吨,最低报价23605.00元/吨。

宏观情绪反复主导市场 沪锌挤仓风险仍存

行情回顾:

11月28日,锌期货主力合约收跌0.15%至23565元/吨,当日最高价报23840元/吨,最低价报23395元/吨,持仓量:-186手至108316手,成交量:158251手。

主力持仓分析:据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示,其中,多头合计增持1737手至76381手,空头合计增持623手至72708手。据统计锌期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点

物产中大期货:LME库存历史低位

国内供应端,当前冶炼厂原材料充足带动加工费持续上升,冶炼厂产量陆续恢复正常,供应预期增加,不过当前供应端的增量暂未明显体现在库存上,社会库存整体仍处于低位。

海外延续加息定调叠加嘉能可部分产能复产扰动市场偏空情绪,但复产到供应有效恢复仍需时间,目前LME锌库存历史低位,对锌价仍有较强支撑。

消费端方面,下游镀锌和氧化锌开工率依旧整体表现偏弱。

综合来看,随着国内外供应恢复,以及下游传统消费旺季的结束,或出现库存拐点,待出现累库后,可逢高做空远月。

银河期货:锌价预计陷入高位宽幅震荡的走势

昨夜沪锌价格大幅上涨,沪锌2301合约涨335元至23915元/吨;

宏观方面,资本市场地产融资方面的放开对地产相关的行业刺激力度较大,“小作文”给市场带来提振,关于中央经济工作会议提前召开和保5%增速,以及防疫提前放开的“小作文”提振市场情绪;

工业品从11月份以来的反弹主要是宏观情绪的驱动为主,从市场情绪来看,宏观情绪也就是弱现实和强预期反复博弈,就是疫情越差,政策预期越好,可以预见的后期的刺激政策会越来越多,所以消费淡季炒预期,叠加低库存年底前有挤仓的风险,价格会偏强势;

基本面方面,供应端方面目前维持偏紧,库存绝对值非常低,仓单非常低,海外矿山的产量也不及预期,但是冶炼端受限也较大,矿段相对处于过剩的状态,TC暂时高位企稳;

交易策略方面,短期内宏观情绪反复主导市场,低库存的产业段提振情绪和升水,但是现货市场和需求的疲软反过来抑制市场,疫情的现实压力也较大,导致锌价预计陷入高位宽幅震荡的走势,挤仓的风险仍然存在,带来向上的弹性;正套头寸继续持有。

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