马棕库存拐点有望 棕榈油向上弹性凸显

11月30日棕榈油价格最新行情：棕榈油期货主力合约开盘报8540元/吨，今日盘中最高触及8594元/吨，最低下探8478元/吨；截止早盘收盘，棕榈油主力涨幅达1.26%，暂报8518元/吨。

从国内油脂市场上看：

市场消息：

据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚11月1-30日棕榈油出口量为1580106吨，较10月出口的1496350吨增加5.6%。

南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）最新发布的数据显示，2022年11月1—25日马来西亚棕榈油产量环比减少4.84%，油棕鲜果串单产较上月同期下降4.69%，出油率下降0.03%。

据欧盟委员会，截至11月27日，欧盟2022/23年度棕榈油进口量为135万吨，去年同期为239万吨。

机构观点：

中粮期货认为，印尼的九月虽未再度明显去库，但并未继续压制产量潜能目前逐步回归正常化。马来有望迎来产量库存双拐点。在东南亚棕榈油进入季节性减产时期，市场对于利多与利空信息反应存在着不对称性，对于前期错误的DMO政策市场反映出了“人心思涨”，在印尼的LEVY重新计入后，市场也有在担忧印尼是否后续还会再度推出相关出口政策。前期的原油市场弱势，对于棕榈油上方空间形成限制，但是原油在OPEC+和俄罗斯的反击中走高，棕榈油向上弹性凸显。EPA2023年生物柴油掺混草案预计于近期出炉，市场预期EPA将会保持政策的连贯性，继续维持小幅扩张姿态。

光大期货指出，市场预期美生物柴油政策将于近期明朗，市场对政策有期待，推动美豆油走高，马棕油跟随。此外，市场也在等着印尼12月1-15日棕油出口关税和专项税。巴西矿业和能源部表示，在2023
年3月31日之前，巴西生物柴油的强制掺混比例将保持在10%。从4月起将提高到15%。国内方面，油脂期货价格跳涨，现货价格跟随。市场人气改善，金融市场情绪回暖，大宗商品普涨，油脂跟随。现货方面，库存整体恢复中，终端成交一般，提货略有改善。

华创期货表示，主产国方面，当前马来西亚库存处于高位，但若出口持续保持强劲，叠加棕榈油进入季节性减产季，马来西亚库存拐点或有望在11月出现。国内棕榈油库存持续走高，据钢联数据显示，截至11月25日当周，国内棕榈油库存92.75万吨，较前一周（87.78万吨）增长4.97万吨，增幅5.66%。国际原油大幅反弹短期带动油脂走强，但高库存仍将压制价格，预计棕榈油期价仍将宽幅震荡为主。