2月6日期市早报：原油市场受利空压制 棉花价格有所回落

棉花

美元走强金融市场情绪低迷，棉价有所回落。03合约下跌0.96美分/磅，跌幅为1.11%。美元上涨打压棉价。美国就业市场超预期保持强劲，美联储后期或继续加息抑制通胀。商品市场整体承压。夜盘郑棉小幅震荡。春节后消费恢复预期持续。下游开工率大幅上升。虽然短期或被外盘拖累有所回落，但中期仍有上行空间。

白糖

原糖期货回落调整，但周线收涨。03合约下跌0.42美分/磅，跌幅为1.9%。由于商品市场集体承压，糖价下挫。但基本面支撑仍在。印度估产下调，出口配额尚未增发。巴西出口物流受阻，且上调汽油价格，取消进口乙醇免税政策。国际糖价或下方空间有限。夜盘郑糖小幅偏弱运行。基本面上春节后消费恢复预期较强，现货持续上涨。

螺纹钢

周五晚间期螺略有回升1.04%至4073元/吨。从供需来看，根据数据，上周螺纹钢产量235万吨，环比增加7.7万吨；表观消费59万吨，环比略有回升1.6万吨。市场当下需求仍然偏弱，等待实际下游复工。库存继续累积为1113万吨，环比回升152万吨。

豆类

周五CBOT大豆期货收盘下跌，其中基准期约收低0.2%，主要原因是阿根廷大豆作物状况有所改善，巴西大豆丰产在望，国际原油期货走低。3月期约收低2.25美分，报收1532美分/蒲式耳。与之相比，夜盘连粕震荡收涨，节后补货提振，现货相对坚挺，过高的基差也在下方对连粕形成底部支撑，连粕市场更多跟随美豆而动，周一连粕或跟随美豆小幅回落，整体高位宽幅震荡行情仍未改变。

油脂

周五CBOT豆油期货收盘大幅下跌，其中基准期约收低3.1%，因为国际原油期货走低，油粕套利解锁。3月期约收低1.88美分，报收59.06美分/磅。与之相比，连豆油低位震荡收涨。

周五BMD棕榈油期货强劲上涨。周末到来前空头获利回吐，有助于棕榈油止跌反弹。4月毛棕榈油报收3,848令吉/吨，较上一交易日上涨97令吉或2.59%。受此影响，连棕油震荡走高。

周五ICE加油菜籽期货收盘上涨，其中基准期约收高0.6%。扭转了早盘的跌势。3月期约收高6.50加元，报收831.60加元/吨。与之相比，郑菜油低位震荡。周五国际原油的大幅下挫或将拖累内盘油脂反弹的步伐，期价或下探区间下限。下周MPOB以及USDA报告陆续出台，市场反复磨底仍在继续中。

贵金属

周五晚间，COMEX黄金期货下跌2.8%，报1876.6美元/盎司，COMEX白银期货下跌5.1%，报23.609美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2304主力合约报413.12元/克，下跌1.94%；沪银2306主力合约报5053元/千克，下跌4.19%。

美国1月非农就业大超市场预期，新增就业人数51.7万人，失业率降至3.4%的近52年来新低。另外1月ISM服务业PMI亦超预期回升至55.2，反映需求的商业活动和新订单分项均大幅上涨。在强非农和服务业景气度推动下，市场前期积极的3月后停止加息预期退后至5月，逐渐向美联储2月会议和前期点阵图中所反映的现实回归，美元指数快速上行至103附近，金银大幅下跌。尽管长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息放缓和央行购金未改变，但中短期看市场或需等待预期充分调整，并有更多数据指向衰退预期和通胀预期的情况下，方能迎来下一波上行。

生猪

周五生猪期货延续跌势，主力LH2303合约暂报14070元，较上日结算价跌3.2%。现货方面，据数据显示，2023年2月5日标准体重生猪平均价格为13.96元/公斤，较昨日猪价上涨0.07元/公斤，涨幅为0.50%。往后来看，目前生猪供应充足，而需求恢复缓慢，供需面缺少利好，但猪价已经跌至低位，且猪粮比价进入二级预警区间，后期政策调控预期升温，预计后期猪价偏弱震荡为主。

玉米

周五夜盘大商所玉米期货偏弱震荡运行，主力3月合约跌0.07%，暂报2831元。现货方面，北港玉米二等收购2835-2850元/吨，较昨日降价5-10元，广东蛇口新粮散船3000-3020元/吨，较昨日降价10元，集装箱一级玉米报价3050元/吨以内，黑龙江深加工新玉米主流收购2600-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2680-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2820元/吨，辽宁玉米主流收购2800-2900元/吨，华北深加工企业剩余车辆943车，价格偏弱运行，山东收购价2800-3020元/吨，河南2800-2980元/吨，河北2800-2900元/吨。连盘玉米主力合约上午报收于2832元/吨。往后来看，国内基层售粮进度偏慢，而下游养殖及深加工企业利润欠佳，短期供需面缺乏提振，此外，市场开始传闻定向稻谷将于3月启动，对市场带来额外压力。

燃料油

周五夜间，国际原油大幅下挫，燃料油震荡。国内市场，春节过后，船用油现货价格持续回暖，炼厂利润转好，供应相对宽松，但是春节前后，部分船企进入休假状态，市场预期缓慢兑现；国内成品油需求在春节期间较好，出行回暖带动重油二次加工利润，前期跌幅可能逐渐修复。国际市场，在欧盟限制俄罗斯能源产品的背景下，俄罗斯燃油流向亚太市场，但是新加坡地区燃料油库存持续低位。近期，BDI等主要航运指数表现低迷，航运业偏冷导致燃料油整体需求受到一定抑制。

沥青

周五夜间，原油止跌震荡，激情跟随震荡。近期处于沥青传统淡季，国内沥青市场持续“供需双弱”，需求略显不足，但是供应持续偏低，部分炼厂逐渐生产渣油，导致沥青炼厂库存水平低位震荡，贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。根据百川盈孚数据，截至1月25日，全国沥青炼厂开工率仅为27.89%，库存率略有回升至33%，未见冬季累库现象，总体库存水平可控。

苹果

周五，苹果期货小幅上行。主力合约AP2305低位开盘，震荡上行，收8975，较上一交易日涨0.62%，减仓1万手，持仓20万手。全国冷库目前存储量约为739.50万吨，冷库去库存率为15.62%，当前库存高于去年同期。目前产地惜售情绪提高，主产区冷库报价提高，但实际成交价格变化有限。

花生

周五，花生期货小幅下挫。主力合约PK2304低位震荡，收10458，较上一交易日跌0.17%，减仓0.1万手，持仓10万手。产地上量逐渐恢复，批发市场补货量减少，局部产区白沙高价商品米成交情况不佳。油厂推迟开机，多数油厂开机计划推迟于元宵节之后。

锌镍

周五晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌2.61%，LME锌下跌4.17%收盘于3215美元/吨。供给端，国产矿加工费维持高位，矿端供给宽松。海外欧洲电力价格持续下行，能源危机对锌价暂无支撑。需求端，下游开工率低位回升中。LME库存持续超低位位置，国内社会库存累库不及去年同期，但上期所库存同比往年偏高。

周五晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌1.95%。基本面方面，菲律宾仍处于雨季，矿端供给偏紧。镍铁方面，高价镍矿对镍铁成本形成支撑，虽然需求有所走弱，但价格持稳。需求方面，虽不锈钢钢厂基本已经复工，但不锈钢存在供需错配，需求来未爆发的情况，且目前生产利润微薄，因此钢厂采购仍较为谨慎。合金端，受镍价高企影响，厂家仍存畏高情绪。在新能源领域，硫酸镍现货市场暂处于观望中。库存方面，LME库存下行。

铁矿石

周五夜盘铁矿石延续震荡，05合约涨8.5至854.5，涨幅1.00%。市场对铁矿石旺季需求启动强度有担忧，盘面弱势震荡，现实上看铁矿石库存下滑相对紧张，铁水产量延续上行。

玻璃

周五夜盘玻璃低位震荡，截止收盘，玻璃05合约涨8至1582，涨幅0.51%。由于高频地产数据没有起色，市场对旺季预期能否兑现存疑，盘面逻辑切换，升水基本挤掉，随着下跌到现货价格获得一定支撑。

橡胶

夜盘沪胶RU2305上涨0.16%，报收于12725元/吨。供应端虽新胶产量随着低产季影响下释放减少，但国内社库高企，供应压力较大；需求端，轮胎厂陆续返岗复工，开工进一步提升，但由于节前备货，短期实际采购跟进缓慢。下游轮胎企业成品库存也处于高位。国内橡胶和轮胎供应充足。

原油

周五WTI原油下跌3.49%，报收于73.23美元/桶，夜盘国内原油SC2303下跌2.54%，报收于518.5元/桶。美国1月份增加的就业岗位明显多于经济学家的预期，可能给美联储继续加息提供了更大余地。备受关注的美国劳工部就业报告显示，1月份美国非农就业岗位激增了51.7万个。强于预期的美国就业数据引发了对美联储可能继续加息的担忧。美国原油库存连续第六周增长，对油市形成利空压制。

铁合金

锰硅：周五晚间黑色系商品期货反弹。锰硅生产积极性较高，2.2全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国61.26%，较上周增1.13%；日均产量29281吨，增492吨。锰硅供需转弱，但矿端仍存不确定性。

硅铁：周五晚间黑色系商品期货反弹。硅铁生产利润相对可观，主产区多数厂家开工多保持高位。2.3全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国45.21%，较上期增2.96%；日均产量17058吨，较上期增580吨。

焦炭焦煤

周五夜间，焦炭2305高位开盘，震荡运行，报收2755，上涨12，涨幅0.44%。基本面来看，上周全国焦企综合产能利用率周环比小幅增长0.4%，目前焦企仍有亏损，提产动能不足，预计产量短期低位运行。需求方面，上周铁水产量周环比微增，钢厂开始适当增加焦炭采购，贸易商观望，关注需求启动情况，期货盘面低位企稳。

周五夜间，焦煤2305高位开盘，震荡偏强运行，报收1819，上涨16.5，涨幅0.92%。春节后，国内煤矿陆续复工复产，国内供应有序恢复。下游开工率增加，原料真实消耗量增加。市场采购氛围转暖，期货盘面小幅反弹。

PTA：原油大跌 盘面日内承压

周五夜盘TA2305收涨1.57%。PTA部分装置重启，供应较节前环比提升，终端织造行业陆续复工，但开工负荷提升较慢，PTA供需阶段性转弱，社会库存继续累积，关注后续需求恢复进度。成本端，原料PX震荡整理，PXN价差估值偏高，成本端仍有支撑，但原油价格影响较大。短期跟随成本震荡波动，关注油价走势。

聚烯烃

周五夜盘L2305收涨0.04%、PP2305收涨0.11%。当前下游处于复工阶段，需求维持偏低水平，工厂接货意向不强，且节前备有一定存货，上周石化小幅累库，现实供应压力增加。虽然宏观政策环境向好，但市场需求尚待验证，节后乐观情绪有所降温，短期或延续震荡休整，关注装置投产进度。

（来源：东方汇金期货）