下游开工继续上行受阻 短纤价差或有回升空间

【行情复盘】

期货市场：夜盘，短纤低开高走。PF305收于7216，跌42元/吨，跌幅0.58%。

现货市场：现货价格震荡。工厂产销23.32%（-4.83%），市场谨慎观望。江苏现货价7220（-0）元/吨。

【重要资讯】

（1）成本端，成本震荡。原油缺乏单边驱动，以宽幅震荡为主；PTA装置检修增多，支撑价格偏强；乙二醇库存压力仍在，供需面偏弱，价格回落。

（2）供应端，开工维持相对高位，市场供应较充裕。福建金纶将继续提负，新拓新材装置计划增产。洛阳实华15万吨3月1日-7日短停，福建金纶20万吨装置3月9日重启，福建经纬20万吨2月1日重启，江南化纤12万吨3月3日重启，仪征化纤18万吨3月1日重启。截至3月10日，直纺涤短开工率85.2%（+0.6%）。

（3）需求端，下游新单偏少，开工恢复缓慢，对短纤采购谨慎。截至3月10日，涤纱开机率为73%（+0.0%），加工费低位，成品累库，开工继续上行受阻。涤纱厂原料库16.7（-1.7）天，涤纱厂开工维持，而对原料采购谨慎，以消耗库存为主。纯涤纱成品库存19.7天（+1.3天），库存高于历史同期，在偏弱的终端需求压力下库存持续累积。

（4）库存端，3月3日工厂库存10.9天（+0.8天），产销回落，而短纤开工继续上行，库存再度回升。

【套利策略】

短纤05/06价差已回升至-60左右震荡若后续开工下降，价差有继续回升空间。

【交易策略】

当前短纤供需面仍偏弱，绝对价格跟随成本波动，预计维持在6900~7500元/吨区间震荡为主。关注，成本走势和需求恢复进度。

（来源：方正中期期货）