央行借入国债形成重大扰动 短期或震荡偏空

7月18日收盘，5年期国债期货主力合约报104.025元，跌幅0.04%，盘中最高上探至104.090元，最低触及103.995元，持仓量达123244手，环比上一交易日减持153手，成交量达29448手。

机构观点：

山金期货：央行将视情况临时开展隔夜正回购或逆回购，设定了短期资金的利率走廊。之前央行借入国债，对市场形成重大扰动，未来央行可能通过卖出国债方式抬升国债收益率，从而能正确反映基本面情况。央行的操作意在稳定利率，维持合理的斜率，对债市构成重磅的利空。技术面上，期价大幅调整后继续上涨，后市维持震荡概率大。

西南期货：当前市场对宏观经济复苏的信心偏弱，但央行提示金融机构中长期国债风险，宏观数据整体平稳，货币政策整体稳健，更多宏观支持政策逐渐兑现。当前国债利率处在央行合宜区间下沿，国债期货上行空间有限，但国债期货的下行需要宏观数据的配合。多空交织下，预计国债期货难有趋势行情，建议保持观望。