俄乌局势紧张 关注燃油利多利空因素

背景分析

截止2月17日当周,新加坡高低硫燃料油2413万桶,环比前一周增加8.89%,库存回升至5年均值上方;偏空。

后市展望

成本端支撑强劲、燃油基本面平稳,短期燃油预计震荡偏多运行为主。燃料油FU2205:日内3420-3520区间偏多操作。

研报正文

【现货行情】

俄乌局势紧张 关注燃油利多利空因素

期货行情

俄乌局势紧张 关注燃油利多利空因素

【影响因素】

利多:

1、俄乌局势紧张升级,短期风险事件预计对成本端原油提供持续支撑。

2、北半球仍处于冬季大范围低温天气,日本、韩国等采购低硫燃油发电需求仍处于传统旺季。

3、西方炼厂开工率偏低,叠加原油供给偏紧,预计新加坡高低硫燃油供给依旧紧张。

4、高低硫价差高位,高硫燃油在船用油方面对低硫燃油的替代作用明显。

利空:

1、中东、南亚采购高硫燃油发电处于淡季,虽然国际天然气价格较之前有所回升,但高硫燃油发电需求整体仍偏弱。

主要逻辑:俄乌地缘局势持续紧张升级,成本端原油走势强劲直接提振燃油,叠加燃油自身基本面平稳回暖,燃油价格中枢持续上行。

风险点:俄乌局势缓和,伊核协议取得有效进展。

【基本观点】

基本面:俄乌局势依旧紧张,短期风险事件对成本端原油将提供持续支撑;新加坡燃油市场供应依旧紧张,高低硫价差高位、高硫船燃对低硫替代作用增强,但发电需求处仍于淡季,整体需求平稳;偏多。

基差:新加坡380高硫燃料油折盘价3557元/吨,FU2205收盘价为3479元/吨,基差为78元,期货贴水现货;偏多。

库存:截止2月17日当周,新加坡高低硫燃料油2413万桶,环比前一周增加8.89%,库存回升至5年均值上方;偏空。

盘面:价格在20日线上方运行,20日线向上;偏多。

主力持仓:主力持仓净空,空增;偏空。

结论:成本端支撑强劲、燃油基本面平稳,短期燃油预计震荡偏多运行为主。燃料油FU2205:日内3420-3520区间偏多操作。

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关联品种: 燃料油 所属公司:大越期货

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