市场供需增强 双焦下游采购意愿增强

行情复盘

7月4日,焦煤期货主力合约收跌4.31%至2207.5元。

主力持仓

7月4日,焦煤期货主力持仓呈现多空双增局面。

后市展望

焦煤进口稳步增加,国内供给也有增产预期,供给总体呈增长趋势。需求端房地产二线城市成交量有所提升,本周钢材成交量有所好转,社会库存和钢材库存在产量下滑的情况下仍去库明显,总体来看后市需求看好。

背景分析

本周矿山企业库存307.05万吨,环比+4.24%,港口库存196.73万吨,环比+3.35%,247家钢厂库存867.67万吨,环比-1.18%,独立焦化企业库存1073.76万吨,环比-1.74%。钢厂和焦化厂去库,矿山企业和港口累库,钢材的需求还未传导到焦煤,这与焦煤价格高位,下游利润低位也有关,预期下周下游采购意愿增强,港口可能轻微去库,矿山企业在产量环比增加的情况下库存可能维稳或略降,总体库存可能呈增长趋势。

研报正文

期货行情本周焦煤焦炭震荡下行,焦炭周五收于3041元/吨,较上周五3300元/吨下跌259元/吨;焦煤周五收于2307元/吨,较上周五2340元/吨下跌33元/吨。本周钢材产量为948.41万吨,环比减少16.11万吨;钢材总库存为2150.45万吨,环比减少70.73万吨,其中,社会库存为1508.04万吨,环比减少37.1万吨,钢厂库存为642.41万吨,环比减少33.63万吨,本周钢材库存有所下滑且下滑幅度大于产量减少幅度,需求端有好转预期。

市场供需增强 双焦下游采购意愿增强

焦炭需求:本周247家钢铁厂铁水日均产量为235.96万吨,环比减少1.54%,铁水产量从高位逆转向下。房地产政策的刺激作用由一线城市向二线城市转移,一线城市5月中旬到6月中旬房地产成交量有所上升,6月中旬开始成交量又有所下滑;二线城市从6月中旬开始房地产成交量有所增长,总体来看,房地产市场在缓慢恢复,预期7月需求呈增长趋势。钢材成交量本周有所回升,社会库存和钢厂库存均有所下滑,预期下周铁水产量可能稳中有增。

市场供需增强 双焦下游采购意愿增强

焦炭供给:本周独立焦化企业的日均产量为64.78万吨,环比减少1.45%;247家钢厂日均产量47.75万吨,环比-0.02%。供给虽仍有下滑但下滑速度减缓,本周焦化厂的利润为-42元,虽在零值以下,但环比有所回升,在钢材需求好转的情况下,焦炭供给可能会相应的增加,预期下周焦炭供给维稳运行或略有上涨。

市场供需增强 双焦下游采购意愿增强

焦炭库存:本周焦炭库存为960.91万吨,同比-5.14%,环比-0.41%,其中港口库存为276.2万吨,环比-4.26%,247家钢厂库存为607.76万吨,环比+0.41%,独立焦化企业库存为76.95万吨,环比+8.27%。港口由上周的累库变为去库,焦化厂依旧累库但累库幅度有所下滑,钢厂库存环比略增,库存从港口和焦化厂向钢厂转移,采购意愿有所增加,预期下周焦炭生产和需求会同步增加,但库存增幅受焦化厂利润低位影响可能有限。

市场供需增强 双焦下游采购意愿增强

焦煤供给:蒙煤进口本周表现较好,目前策克口岸突破100车,甘其毛都口岸突破500车,满都拉口岸近期稳定在250-260车区间内,三大口岸通关量总体在800车左右,进口总体稳增。据钢联消息,多地规划煤炭增产,今年国内煤炭产量或增2亿吨。山西省政府通过核增产能和扩产等方式,使2022年同比增加煤炭1.07亿吨,全年产量达到13亿吨,同比增9.2%。在此基础上,2023年再增加煤炭产量5000万吨。陕西全年核增产能800万吨以上,煤炭产量同比增加2.9%至7.2亿吨。煤炭主产地新疆全面推进新增年产能1.6亿吨煤矿项目建设。总体来看,焦煤供给呈增长趋势。

市场供需增强 双焦下游采购意愿增强

焦煤库存:本周矿山企业库存307.05万吨,环比+4.24%,港口库存196.73万吨,环比+3.35%,247家钢厂库存867.67万吨,环比-1.18%,独立焦化企业库存1073.76万吨,环比-1.74%。钢厂和焦化厂去库,矿山企业和港口累库,钢材的需求还未传导到焦煤,这与焦煤价格高位,下游利润低位也有关,预期下周下游采购意愿增强,港口可能轻微去库,矿山企业在产量环比增加的情况下库存可能维稳或略降,总体库存可能呈增长趋势。

未来展望:焦煤进口稳步增加,国内供给也有增产预期,供给总体呈增长趋势。需求端房地产二线城市成交量有所提升,本周钢材成交量有所好转,社会库存和钢材库存在产量下滑的情况下仍去库明显,总体来看后市需求看好,钢材有去库预期。上游煤炭供给增加,下游钢材去库,供需都有增强预期,短期盘整后跟随需求端上涨的可能较大,短期不建议追空。

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关联品种: 焦煤 焦炭 所属公司:中衍期货

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