下游需求未见明显好转 橡胶短期区间震荡

行情复盘

9月27日,橡胶期货主力合约收涨2.61%至13380元。

主力持仓

9月27日,橡胶期货主力持仓呈现多空双增局面。

后市展望

原料收购价格较为坚挺,原料增产趋势明确,叠加国际需求维持偏弱,国内下游需求未见明显好转。在基本面偏弱的情况下,资金面推涨情绪依旧浓重,预计短期震荡区间存在上移动可能。

背景分析

需求方面,上周国内半钢胎样本企业开工率为64.76%,环比+6.86%,同比+12.02%,全钢胎样本企业开工率为61.08%,环比+13.10%,同比+7.61%。

研报正文

【利多因素】

全球天然橡胶主产区降雨量同比小幅增加维持偏高水平,东南亚产区降水小幅增加,原料收购价格坚挺对天胶行情有所支撑。截至2022年09月18日,中国天然橡胶社会库存93.14万吨,较上期增加0.19万吨,环比涨幅0.21%。

同比下降1.97万吨,降幅2%。截至2022年09月18日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量38.18万吨,较上期缩减0.22万吨,环比下跌0.57%。(20220912-0918)

青岛天然橡胶样本保税仓库入库率6.32%,增加0.99个百分点;出库率3.48%,较上期下降0.59个百分点;一般贸易仓库入库率下降0.05百分点,出库率下降0.39百分点。

需求方面,上周国内半钢胎样本企业开工率为64.76%,环比+6.86%,同比+12.02%,全钢胎样本企业开工率为61.08%,环比+13.10%,同比+7.61%。

【利空因素】

未来两周东南亚主产区整体降雨量较上一周期小幅减少,对割胶工作影响减弱。美联储公布9月利率决议,如期加息75个基点,经济前景忧虑延续,引发市场对经济衰退担忧。

高盛上调对于美联储升息步伐的预期,预计美联储将在11月加息75个基点,联邦基准利率的峰值则有望攀升至4.5%。

【品种观点】

国际形势复杂多变,宏观扰动不断,近期全乳胶减产炒作逐渐降温,但原料收购价格较为坚挺,原料增产趋势明确,叠加国际需求维持偏弱,国内下游需求未见明显好转。在基本面偏弱的情况下,资金面推涨情绪依旧浓重,预计短期震荡区间存在上移动可能。

【风险因素】

关注美联储加息进展、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。

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关联品种: 橡胶 20号胶 所属公司:格林大华

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