下游企业承压提价 纸浆期货弱势震荡

【利多因素】

中国纸浆主流港口样本库存量178万吨，较上周上涨1万吨，环比上涨0.6%，港口累库，由于出货量减缓而到港量增加。9月12日，广西太阳纸业有限公司首台纸机PM9生产线项目开机成功,年产10万吨生活用纸。

9月7日，据海关总署公布,中国2022年8月纸浆进口量为260.5万吨,同比增涨4.2%，环比增涨19.7%。1-8月累计进口量1954.6万吨，累计同比减少5.0%。本周下游成品纸企业需求偏弱。本周生活用纸开工率48.2%，环比上周增加0.1%，产量19.1万吨，环比上周增加0.6%，企业承压提价。

双胶纸产能利用率57.6%，环比+0.1%，双胶纸产量15.67万吨，环比涨幅0.1%；企业库存89.2万吨，环比-0.7%。铜版纸产能利用率65.9%，环比+2%；铜版纸产量8.9万吨，环比涨幅2.3%，企业库存60.7万吨，环比+0.3%。

【利空因素】

8月24日报道，智利纸浆生产商Arauco浆厂MAPA项目继续延期，该项目是一条新的漂白桉木硫酸盐浆生产线（BEK），目前该项目暂定10月下旬投产。

【品种观点】

纸浆进口量增加，港口累库。原料价格过高，下游企业承压提价，文化纸和生活用纸延续刚需采购，短期难以大幅提升。部分纸企出货缓慢，原纸厂家产能利用率维持中低位水平，延续减产/转产运行。建议关注新一轮外盘报价及国内纸厂需求实际变动情况。

【操作建议】

纸浆震荡偏空，SP2301合约支撑6700，压力位7000，可适当逢高空。

【风险因素】

人民币汇率；原油价格波动；下游纸企开工；资金面情况。