市场宏观因素偏复杂 橡胶未有趋势性方向

行情复盘

10月10日,橡胶期货主力合约收跌1.17%至13045元。

主力持仓

10月10日,橡胶期货主力持仓呈现多空双增局面。

后市展望

整体长假期间海外橡胶价格变化不大。橡胶绝对价格较低,弹性也会加大,但是整体市场宏观因素偏复杂,不能单一品种的基本面来分析,不易过分追高。

背景分析

2022年1-8月轮胎外胎产量增速-5.3%,去年同期+19%;1-8半钢出口增速+6.5%,去年同期+27%;1-8月全钢出口增速+13%,去年同期+18%。

研报正文

产量:(数据来源ANPRC)2022年1-7月全球天胶产量755万吨,同比+3.2%,其中,泰国+8%;印尼+2.9%;越南-19%;非洲+11%。

市场宏观因素偏复杂 橡胶未有趋势性方向

进口:(数据来源中国海关)2022年1-8月天胶与合成胶进口457万吨,同比+5%,去年同期-3.6%。

需求:(数据来源中汽协、统计局)2022年1-8月汽车产量增速+5%,去年同期+12%;2022年1-8月重卡销量同比-60%,去年同期+8%。2022年1-8月轮胎外胎产量增速-5.3%,去年同期+19%;1-8半钢出口增速+6.5%,去年同期+27%;1-8月全钢出口增速+13%,去年同期+18%。

库存:(数据来源上期所)全乳交易所库存30.6万吨,仓单27.1万吨;标胶交易所库存5.9万吨,仓单4.9万吨。

价差:现货老全乳胶11950、人民币混合胶11250,主力合约2301期现价差1885。NR主力合约9985,折美金1406,完税11605。

观点:长假前两周沪胶底部反弹至13000附近后横向震荡,节后期货合约呈现出了back结构。沪胶主力合约与非标人混胶现货价差拉大至1800-2000区间。

假期间海外原料价格变化不大,东京胶与新加坡标胶价格小幅上扬2.5%左右。整体长假期间海外橡胶价格变化不大。橡胶绝对价格较低,弹性也会加大,但是整体市场宏观因素偏复杂,不能单一品种的基本面来分析,不易过分追高。

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关联品种: 橡胶 20号胶 所属公司:上海东亚期货

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