橡胶或振荡偏弱 甲醇上行空间受限
来源:宝城期货
行情复盘
10月19日橡胶期货主力合约收跌0.24%至12655元/吨。
主力持仓
据统计橡胶期货主力持仓呈现多增空减局面。
后市展望
在消化掉此前偏多因素后,胶市重新转入偏空宏观氛围笼罩,供需结构维持疲弱状态的模式,预计后市橡胶期货价格重心维持振荡偏弱的格局。
背景分析
接连不断的超常规加息举措不仅导致全球流动性趋紧态势加剧,而且也令欧美国家衰退预期升温,大宗商品市场风险偏好随之降低。
研报正文
【橡胶】
核心逻辑:随着全乳胶可交割品的利多预期被市场消化以后,沪胶01-05月间价差从深度Back结构转为浅度Contango结构,贴水价差在扩大至95元/吨。
由于美国9月通胀数据依然居高不下,这就奠定了11月初美联储加息75个基点,12月份还将再度加息50个基点。
接连不断的超常规加息举措不仅导致全球流动性趋紧态势加剧,而且也令欧美国家衰退预期升温,大宗商品市场风险偏好随之降低。
在消化掉此前偏多因素后,胶市重新转入偏空宏观氛围笼罩,供需结构维持疲弱状态的模式,预计后市橡胶期货价格重心维持振荡偏弱的格局。
【甲醇】
核心逻辑:受港口可流通货源偏紧、供应预期缩紧、MTO装置停车不及预期以及煤炭产区疫情加剧后成本偏强的影响,甲醇价格预计维持高位偏强振荡。
不过,新增投产导致供应增加和下游利润不佳带来的负反馈风险增大,对甲醇上行空间形成限制。
与此同时,美国高通胀局面难改,美联储还将继续在11-12月份超常规加息,宏观方面偏空。高基差的状况下,可继续关注甲醇2301合约与2305合约的正套机会。
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