需求偏空叠加供应回升 橡胶期货加速下跌

一、行情回顾

在需求偏空以及供应回升，叠加仓单增多的利空因素主导下，国内橡胶期货在本周四呈现加速下跌的走势。

其中沪胶期货2301合约最高涨至12625元/吨，最低下探至12355元/吨，截止收盘时沪胶2301合约大幅收低-2.56%或-325元/吨，至12375元/吨，成交量达292649手，较昨日大幅增加；持仓量大幅增加14473手，至179615手。

在20号标胶方面，本周四，上期能源中心的20号标胶期货2212合约则呈现大幅下跌的态势，盘中期价最高上涨至9700元/吨，最低下跌至9425元/吨。

截止收盘时20号标胶期价大幅下跌-2.88%或-280元/吨，至9440元/吨，成交量达38289手，较昨日大幅增加；持仓量小幅增加700手，至47278手。

二、市场信息

1.2022年9月份越南橡胶出口总量为19.34万吨，环比下滑11.79%，同比增加7.05%。2022年1-9月越南橡胶总出口139.63万吨，同比上涨8.28%。

2.根据印尼海关最新公布的数据显示，印尼2022年8月天然胶出口总量为18.04万吨，同比下滑2.33%，为近四年以来的低点。

一方面，印尼因树龄结构老化、棕榈效益好导致劳工分流，令印尼天然橡胶产量出现下滑。另一方面因天然橡胶加工效益不佳，加工厂生产积极性不高，部分订单分流至泰国，导致出口量下滑。

3.泰国2022年8月份天然胶出口量为41.04万吨（含乳胶及混合胶），环比增加0.74万吨，增长1.84%，同比增加9.19%。1-8月泰国天然橡胶总出口量318.12万吨，同比增加8.76%。

4.彭博社17日发布其美国经济学家建立的模型数据显示，美国经济在未来多个周期内发生衰退的概率均在上升，其中，10个月内的衰退概率从0%升至了25%，11个月内的衰退概率从30%升至了73%，12个月内的衰退概率从65%升至了100%。

5.国家统计局10月14日发布数据显示，9月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨2.8%。9月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨0.9%。

6.国际货币基金组织在最新一期《世界经济展望》，将美国2022年经济增长预期从7月的2.3%下调至1.6%。基于美联储对于失业率的预测，“萨姆规则衰退指数”（三个月失业率均值与过去12个月低点的差值）或将于明年达到0.5%，意味着美国将出现经济衰退。

三、现货市场报价

20日国内现货市场：云南天然橡胶市场价格走低，下游逢低适量买入，实单具体商谈。参考价格如下。SCRWF（22年民营）报价在12500元/吨；上海市场天然橡胶现货价格重心跟随盘面整体走低100-300元/吨，目前是市场交投一般，仅零星询盘，主流参考价格如下所示：

21年宝岛SCRWF报价在11600-11650元/吨；山东市场天然橡胶市场主流价格区间走低。贸易商积极报盘出货，下游逢低适量买入，价格参考如下：21年SCRWF11500-11600元/吨。

四、后市展望

预计后市沪胶2301合约期价维持在12100-12500元/吨区间内整理运行，而20号标胶期货2212合约期价也维持在9300-9800元/吨区间内整理运行。