进口量预计仍维持高位 苯乙烯承压重心下移

行情复盘

11月1日,苯乙烯期货主力合约收涨1.74%至7833元/吨。

主力持仓

11月1日,苯乙烯期货主力持仓呈现多空双减局面。

后市展望

PS新旧料价差缩小,新料替代性增强产量预计小幅上涨,关注佰科、一塑和盛腾共60万吨PS装置的投产进度,苯乙烯成本缺乏支撑,同时在港口库存累库预期下价格可能仍将承压。

背景分析

10月国内纯苯检修装置复产,月均开工率83.98%,环比抬升1.9%,本月纯苯产量预计在132万吨,环比3.19万吨。1-10月产量累计月1280万吨,累计同比6.5%。

研报正文

第一部分 行情回顾及报告摘要

10月苯乙烯产业链价格重心下移。截止10月31日苯乙烯2212主力合约收于7643元/吨,较9月末价格下跌761元/吨,跌幅9.1%,上游纯苯华东现货价格7050元/吨,月环比下跌600元/吨,跌幅8%,纯苯中国CFR价格830美元/吨,月环比下跌87美元/吨,跌幅9.5%。

下游EPS普通料华东现货自提价格9300元/吨,月环比下跌900元/吨,跌幅8.8%,GPPS华东绿安自提价格9400元/吨,月环比下跌450元/吨,跌幅4.6%,ABS聚合物0215A华东现货自提价格11500元/吨,月环比下跌700元/吨,跌幅5.7%。

10月国内纯苯检修装置复产,月均开工率小幅抬升,受疫情影响北方部分车辆运输受限,库区车提数量下降,纯苯港口库存环比上升,11月盛虹炼化、威廉石化167万吨新装置有投产预期,美韩套利窗口依旧关闭,来自欧洲、中东的船货预期11月抵达,纯苯进口量预计仍维持相对高位。

10月苯乙烯非一体化装置平均利润再度转为亏损,11月连云港石化60万吨新装置有投产预期,目前苯乙烯出口窗口维持关闭,同时国外需求下滑的影响下出口量难对需求带来支撑。下游硬胶产品10月利润整体回升,开工率整体变动不大。

进口量预计仍维持高位 苯乙烯承压重心下移

11月北方建筑保温市场需求将进一步收缩,EPS需求延续弱势,ABS关注利华益40万吨/年浙江石化40万吨/年新装置投产进展,终端家电需求或维持平稳。

PS新旧料价差缩小,新料替代性增强产量预计小幅上涨,11-12月份关注佰科、一塑和盛腾共60万吨PS装置的投产进度,苯乙烯四季度仍维持累库预期。

第二部分 苯乙烯产业链供需情况

10月国内纯苯检修装置复产,月均开工率83.98%,环比抬升1.9%,本月纯苯产量预计在132万吨,环比3.19万吨。1-10月产量累计月1280万吨,累计同比6.5%。

从新装置的投产进度来看,盛虹炼化重整装置于10月下旬点火启动,计划于11月中旬前产出纯苯,其纯苯总产能在约137万吨;山东威廉石化220万吨重整装置近期已投料进入预加氢环节,其配套100万吨PX及30万吨纯苯目前预计11月中下旬前后出产品。

广东石化常减压装置10月下旬试投料,其装置计划于12月正式投料,纯苯或在12月底有产出,该装置纯苯产能80万吨,配套下游苯乙烯。

海南炼化纯苯15万吨扩能装置11-12月份也有投产预期。11-12月份国内纯苯共计有262万吨左右的新产能预期投产。进口方面,美国歧化利润差芳烃抽提负荷低位,供应偏紧价格相对偏高吸引欧洲纯苯货源,美韩套利窗口依旧关闭。

11月来自欧洲、中东的船货预期抵达,纯苯进口量预计仍维持相对高位。从海关公布的9月进口数据来看,纯苯进口量30.3万吨,环比增加4.4万吨,1-9月累计227万吨,累计同比11.4%。

近期受疫情影响北方部分车辆运输受限,库区车提数量下降,纯苯港口库存有累库预期,同时在新装置的投产下11-12月纯苯预计走向宽松的格局。

第三部分 四季度苯乙烯累库预期下价格承压

上游方面,11月盛虹炼化、威廉石化167万吨新装置有投产预期,美韩套利窗口依旧关闭,11月来自欧洲、中东的船货预期抵达,纯苯进口量预计仍维持相对高位。

纯苯供应有增长预期。11月连云港石化60万吨新装置有投产预期,目前苯乙烯出口窗口维持关闭,同时国外需求下滑的影响下出口量难对需求带来支撑。

11月北方建筑保温市场需求将进一步收缩,EPS需求延续弱势,终端家电需求或维持平稳,PS新旧料价差缩小,新料替代性增强产量预计小幅上涨,关注佰科、一塑和盛腾共60万吨PS装置的投产进度,苯乙烯成本缺乏支撑,同时在港口库存累库预期下价格可能仍将承压。

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关联品种: 苯乙烯 所属公司:银河期货
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