钢材:供需面偏宽松 反弹空间有限

主力持仓

11月2日,螺纹钢期货主力持仓呈现多增空减局面。

操作建议

操作上谨慎抄底,建议偏空操作为主。

期货市场

11月2日,螺纹钢期货主力合约收涨1.25%至3485元/吨,当日最高价报3515元/吨,最低价报3450元/吨,持仓量:-16434手至1773472手,成交量:2015196手。

背景分析

五大品种钢厂库存环比下降36万吨至1482万吨,其中螺纹环比下降20万吨,热轧环比下家那个9.5万吨。库存维持季节性去库,但去库斜率偏缓,如果减产不超预期,后期库存有环比和同比都上升的预期。

研报正文

【现货和基差】唐山钢坯维稳至3450元每吨,现货稳中有涨,螺纹上涨10元至3720元,热轧维稳至3690元;螺纹和热轧主力合约基差分别为235元和124元。

【利润】钢厂利润亏损,3日钢厂对焦化厂第二轮提降后,预计利润向上有所修复。盘面利润低位有所反弹。

【供给】铁水产量见顶下滑,高位累计下跌4万吨至236万吨。因钢厂亏损,同时需求弱,后期有减产预期。

【需求】旺季需求强度一般,分行业看,基建环比回升,制造业维稳,地产依然对总需求形成拖累。

【库存】五大品种钢厂库存环比下降36万吨至1482万吨,其中螺纹环比下降20万吨,热轧环比下家那个9.5万吨。库存维持季节性去库,但去库斜率偏缓,如果减产不超预期,后期库存有环比和同比都上升的预期。

【观点】市场传闻防疫政策放开,市场情绪好转,价格反弹,传闻真实性有待进一步观察。基本面看,钢材减产幅度不大,需求即将从旺季转入淡季,库存有环比和同比上升预期,供需面偏宽松格局不改,预计反弹空间有限,操作上谨慎抄底,建议偏空操作为主。

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