需求端存在收缩预期 甲醇港口大幅累库

行情复盘

11月9日,甲醇期货主力合约收跌1.48%至2537元/吨。

主力持仓

11月9日,甲醇期货主力持仓呈现多空双增局面。

后市展望

供需面的驱动仍有待进一步追踪,但就成本端而言,伴随着动力煤库存达近五年最高点,动力煤价格出现一定松动,甲醇价格重心或随成本有所下移。

背景分析

随着周六举行的国务院联防联控机制新闻发布会强调坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇后,市场前期防疫管控松绑预期落空,甲醇短期难觅新的发力点。

研报正文

市场消息:

1.隆众资讯11月9日消息,中国甲醇样本生产企业库存51.27万吨,较上周增加1.80万吨;港口库存为55.95万吨,较上周增加6.05万吨。

2.隆众资讯11月9日报道:山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置今日运行7成,计划近两日停车检修20天左右。

市场表现:

昨日甲醇主力合约震荡下行,收于2537元/吨,跌幅1.93%;太仓基差收于203点,较前值下跌15点。

综述:

据不完全统计,近期包括湖北盈德、内蒙古博源、青海中浩等甲醇装置均已于10月底停车检修,本周甲醇下游山东鲁西30万吨/年MTO装置计划停车检修约20天,当前甲醇供需两端同步减少,基本面驱动尚不明朗。

随着周六举行的国务院联防联控机制新闻发布会强调坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇后,市场前期防疫管控松绑预期落空,甲醇短期难觅新的发力点。

基本面来看,当前煤制甲醇周度亏损仍高达1166.57元/吨,利润持续恶化将延续甲醇装置停车降负节奏。需求端来看,上周江浙地区MTO开工率为53.31%,环比上涨7.29%;传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化+5.87%、-4.42%、-4.46%以及-6.31%。

江浙地区MTO装置开工率上周明显回升主要受到常州富德重启的影响,本周在鲁西化工停车的影响下预计开工率将录得负增长;传统需求方面,天气转冷,板材用量将逐步减少,甲醛需求存在季节性减弱预期,整体来看,甲醇需求端存在收缩预期。

库存方面,本周港口大幅累库,库存环比增加6.05万吨,随着甲醇供应的陆续跟进,华东港口期现货双双下行,港口基差较前期也开始出现松动,预计接下来内地库存变化不大,而港口大概率维持累库节奏。

综合而言,现阶段甲醇供需两端均处于逐步收缩状态,区别在于二者节奏或幅度存在一定差异,供需面的驱动仍有待进一步追踪,但就成本端而言,伴随着动力煤库存达近五年最高点,动力煤价格出现一定松动,甲醇价格重心或随成本有所下移。

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关联品种: 甲醇 所属公司:西部期货

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