11月18日棉花：棉价重心有所上移 但弱势格局难改

【行情分析】

隔夜美棉受签约数据不佳影响下跌，国家卫建委对于防疫政策的转变给市场带来情绪利好，但实际仍需关注疫情较为严重的新疆、广东等地区是否有实质性好转。放松短期利好需求，但同时也会使得新疆棉检验、出库速度加快，对供需的影响需关注新疆及内地疫情放松程度的相对强弱，但整体来看需求端暂仍处于低迷疲弱的状态，棉价上方也面临较强的套保压力。综上，短期棉价仍呈现震荡走势，反弹难以形成趋势性行情。

【基本面消息】

国际方面：

USDA：截止11月13号，美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为71%，上周收割率为62%，环比上周增加9个百分点；去年同期水平为64%，较去年快7个百分点；近五年同期平均水平在63%，较近五年同期平均水平高8个百分点，本周美棉主产区天气维系干旱，棉花收割进展顺利。

USDA：截至11月10日当周，美国2022/23年度陆地棉净签约5693吨（含签约6192吨，取消前期签约499吨），较前一周减少83%；装运陆地棉41504吨，较前一周增加69%。其中，当周中国对本年度陆地棉净签约量1293吨，较前一周减少90%；装运20140吨，较前一周增加141%。

国内方面：

11月17日，全国3128皮棉到厂均价15309元/吨，下跌15元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23288元/吨，下跌25元/吨；纺纱利润为1448.1元/吨，减少8.5元/吨，期棉震荡运行，商家心态较为谨慎，需求动力不足，部分纺企让利出货，实单议价空间较大，纺纱即期利润为正。

截至11月17日，郑棉注册仓单1228张，较上一交易日减少3752张；有效预121张，较上一交易日减少32张，仓单及预报总量1349张，折合棉花5.39万吨。

【操作建议】

买入熊市价差期权持有

【短期观点】

谨慎偏空

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