终端订单数量下滑 乙二醇短期维持偏空思路

行情复盘

11月17日,乙二醇期货主力合约收跌2.23%至3896元/吨。

主力持仓

11月17日,乙二醇期货主力持仓呈现多空双增局面。

后市展望

聚酯工厂提负意愿不足,江浙终端开工率继续下降,涤丝缺乏需求,预计月底聚酯负荷在76%附近,11月供需结构陆续转向累库,反弹驱动力不足,乙二醇短期维持偏空思路看待。

背景分析

需求方面,聚酯负荷在78%,环比下降1.5%,本周装置变动仍体现在长丝环节,工厂继续减产检修,终端订单数量下滑,江浙织机开工率继续快速下滑

研报正文

乙二醇上一交易日,乙二醇主力合约2301下跌,跌幅2.23%,华东市场现货价为3930元/吨,基差率为1.63%,日内本周及下周现货基在01合约贴水25-45元/吨附近,宁波现货商谈基差在01合约贴水0-5附近。

供应方面,截至11月17日,中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在55.14%(较上期下降1.25%),其中煤制乙二醇开工负荷在32.43%(较上期下降0.65%),恒力90万吨的两套装置8-9成运行,浙石化一期75万吨装置满负荷运行,美锦30万吨装置近日前道故障短停检修,预计下周附近重启。

陕西榆林化学120万吨装置其中60w正在试车,负荷提升中,关注剩余60w开车进度,预计后期开工率或有增加。

需求方面,聚酯负荷在78%,环比下降1.5%,本周装置变动仍体现在长丝环节,工厂继续减产检修,终端订单数量下滑,江浙织机开工率继续快速下滑,下周前后瓶片有两家工厂计划检修,聚酯负荷料将进一步下滑。

库存方面,华东主港地区MEG港口库存约86.4万吨附近,环比上期减少1.4万吨,小幅去库;11月16日张家港某主流库区MEG发货量在6400吨附近,太仓两主流库区MEG发货量在5600吨附近;11月14-11月20日,MEG华东主港到港预计14.8万吨,较上周增加2.7万吨,持续关注本周港口发货情况。

整体来看,由于下游纺织需求疲软,后续订单会出现季节性走弱,聚酯工厂提负意愿不足,江浙终端开工率继续下降,涤丝缺乏需求,预计月底聚酯负荷在76%附近,11月供需结构陆续转向累库,反弹驱动力不足,乙二醇短期维持偏空思路看待。

策略方面:建议前期空单继续持有。

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关联品种: 乙二醇 所属公司:西南期货

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