现货基差继续上涨 豆油期价偏弱震荡

行情复盘

11月17日,豆油期货主力合约收跌0.35%至9174元/吨。

主力持仓

豆油期货主力持仓呈现多空双减局面。

背景分析

国内豆油现货基差继续上涨,尽管周度大豆到港增多,但是菜豆油现货价差较高。

后市展望

美豆贴水下探幅度也是有限,国内榨利不易改善,豆油15月差也将跟随走扩。

研报正文

现货基差继续上涨 豆油期价偏弱震荡
现货基差继续上涨 豆油期价偏弱震荡
现货基差继续上涨 豆油期价偏弱震荡

行业信息:

德国行业刊物:当前棕榈油对其他植物油价格贴水极高的情况可能不会在12月之后延续。11月1日-15日马来西亚精炼棕榈液油比阿根廷豆油均价低440美元(正常情况在100美元左右),比黑海葵花油低近300美元。我们认为本年度剩余时间上述贴水将收窄。

未来几个月棕榈油价格潜在反弹,受出口供应放缓支撑。未来数月棕榈油产量料季节性下滑。印尼大部分过剩库存将在12月份被消化。马来西亚持续劳动力短缺将导致产量损失。

评论及策略:

油脂:低开后反弹。国内豆油现货基差继续上涨,尽管周度大豆到港增多,但是菜豆油现货价差较高,气温偏低下棕榈油使用受限,后期累库幅度小于其他两个油脂,毕竟在南美没有定产前,美豆贴水下探幅度也是有限,国内榨利不易改善,豆油15月差也将跟随走扩。

国内棕榈油库存处于高位,本月市场预估到港在40-50万吨,但是近月进口倒挂较多,11月底库存可能企稳或者转折向下,马印两国减产周期和生成物柴油新增需求落地,盘面再度反弹的幅度才会比较大,棕榈油15月差也将会持续走扩。

豆菜粕:夜盘低开后反弹,外盘美豆最终下跌,大豆和豆油期货走低,因美国原油期货每桶下挫逾3美元,受对中国需求的担忧打压,乌克兰表示,双方达成协议,将黑海粮食协议延长120天,且巴西降雨也有利于作物生长。周度美豆出口高于预期,2022/2023市场年度大豆出口销售净增303.01万吨,前一周为79.5万吨,其中向中国大陆出口净销售154.24万吨。

国内豆粕现货价格下跌,只有华南地区豆粕现货基差相对持稳,其他地方都在走弱,单边围绕着榨利、买船和期现回归,但在是美豆新作减产,南美产量存在变数的情况下,外盘美豆盘面和贴水下降幅度也是有限。进口菜籽多次出现榨利,上周买船成交,现阶段首批新作通关时间较长,后续加快,相比于豆粕供应变数,菜粕更为确定,豆菜粕2301价差逢低做扩或者菜粕2301-2305逢高反套。

免责声明:文章观点与本站立场无关,不承担任何责任,未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。
继续阅读
关联品种: 豆油 豆粕 所属公司:申银万国期货

相关研报

豆粕供应预期阶段性供给偏紧 玉米市场阶段性流通较为宽松
关联品种: 玉米 豆粕 棕榈油 豆油 菜籽油 2024-03-29
受低库存支撑 短期内棕榈油升水状态或将持续
受低库存支撑 短期内棕榈油升水状态或将持续
关联品种: 棕榈油 2024-03-29
聚丙烯成本及装置检修为价格提供支撑 油脂供需偏宽松或持续
关联品种: 聚丙烯 棕榈油 豆油 菜籽油 豆粕 2024-03-28
棕榈油供应回升短期难度较大 需求端豆油仍存在一定支撑
棕榈油供应回升短期难度较大 需求端豆油仍存在一定支撑
关联品种: 棕榈油 2024-03-28
油脂:马棕震荡 连棕高位回落
关联品种: 棕榈油 豆油 菜籽油 2024-03-27
上期所
大商所
郑商所
上期能源
名称
最新价
涨跌
涨跌幅
沪铜主力
----
----
----
沪铝主力
----
----
----
线材主力
----
----
----
热卷主力
----
----
----
名称
最新价
涨跌
涨跌幅
鸡蛋主力
----
----
----
生猪主力
----
----
----
豆油主力
----
----
----
棕榈油主力
----
----
----
名称
最新价
涨跌
涨跌幅
苹果主力
----
----
----
红枣主力
----
----
----
花生主力
----
----
----
棉花主力
----
----
----
名称
最新价
涨跌
涨跌幅
原油主力
----
----
----
20号胶主力
----
----
----
国际铜
----
----
----
低硫燃料油主力
----
----
----
农产品期货
金属期货
化工期货
能源期货