美联储官员发表鹰派讲话 贵金属短期震荡盘整

主力持仓

11月18日,黄金期货主力持仓呈现多空双增局面。

操作建议

金银短期空单可继续持有。

期货市场

11月18日,黄金期货主力合约收跌0.1%至407.42元/克,当日最高价报408.44元/克,最低价报406.82元/克,持仓量:+4009手至155916手,成交量:88918手。

背景分析

美国11月NAHB房产市场指数33,为2020年4月以来新低,预期36,前值38。美国上周初请失业金人数减少4000至22.2万,预估22.8万,前一周修正为22.6万。

研报正文

市场分析及展望:市场在消化了美联储加息放缓的预期后,上周有多位美联储官员发表相对鹰派的讲话,市场对美联储加息的预期再度抬升,压制贵金属价格回调。

数据方面:美国10月PPI升幅同比放缓至8%,环比上升0.2%,均低于市场预期。10月核心PPI同比放缓6.7%,环比降至0,也均低于市场预期。

数据再次表明,美国通胀正在显著下降,支持美联储放缓加息。美国10月工业产出环比降0.1%,预期升0.2%,前值由升0.4%修正至升0.1%。

美国10月零售销售环比升1.3%,创今年2月以来最高水平,超过市场预期的1%,前值持平。剔除汽车和汽油后的核心零售销售环比上升0.9%,创今年5月以来最高水平,高于市场预期的0.2%,前值为0.3%。

美国10月进口物价指数同比升4.2%,预期升4.2%,前值升6%;出口物价指数同比升6.9%,预期升7.1%,前值升9.5%。美国11月纽约联储制造业指数为4.5,预期-5,前值-9.1。

分项方面,物价获得指数27.2,前值22.9;就业指数12.2,前值7.7;新订单指数-3.3,前值3.7。美国10月新屋开工总数年化为143万户,环比下降4.2%,其中独户住宅降至85.5万户,为2020年5月以来的最低水平。营建许可则降至152.6万户。

美国11月NAHB房产市场指数33,为2020年4月以来新低,预期36,前值38。美国上周初请失业金人数减少4000至22.2万,预估22.8万,前一周修正为22.6万。

截至11月5日当周的续请失业金人数为150.7万,前值为149.3万。欧元区第三季度GDP修正值同比升2.1%,环比升0.2%,均持平于初值。

欧元区第三季度季调后就业人数环比增,低于预期0.3%。CPI环比终值为1.5%,符合预期。英国10月CPI同比上升11.1%,涨幅再创41年来新高。

能源与食品价格大幅上涨仍然是推高欧元区通胀水平的主要因素。欧元区11月ZEW经济景气指数为-38.7,前值-59.7;现况指数为-65.1,前值-70.6。

欧元区10月CPI终值同比升10.6%,较初值10.7%略有下调,但仍是历史新高。欧洲央行管委维勒鲁瓦称,大幅加息不会成为新常态,可能将在明年放缓加息步伐。

欧洲央行副行长金多斯表示,疲弱的增长不足以降低通胀,预计2023年上半年通货膨胀率将为6%-7%,继续位于高位。近期美联储多位官员发表相对鹰派的讲话。

美联储鹰派官员、圣路易斯联储主席布拉德表示,美联储加息到目前为止对通胀影响有限,“至少”要加息到5%-5.25%才能够遏制住处于40年高位的通胀。

美联储博斯蒂克表示,预计将需要更多的加息。美联储的政策行动有可能引发衰退,但这比高通胀根深蒂固要好。美联储巴尔表示,美联储致力于物价稳定。

目前通货膨胀太高了,将看到经济大幅放缓。美联储沃勒表示,我们看到了一些抑制需求的进展,但还不够;加息50个基点仍将是紧缩政策的体现;最近的数据让我对12月加息50个基点的想法更为放心;我们还有一段路要走,明年还需要提高利率。

贵金属在前期大涨后技术面有调整的需求,再加上美联储官员发表鹰派讲话,当前金银价格如我们预期出现回调。

我们认为,目前美元指数和美债收益率均以见顶,将支撑后期贵金属价格重心上行。金银短期可能持续调整,但后市依然看涨。

观点分析:上周贵金属价格在连续上涨后出现回调。银价跌幅大于金价,COMEX金银比价反弹至84一线。继超预期放缓的CPI数据之后,美国10月的PPI数据也下滑超预期。

美联储官员发表鹰派讲话 贵金属短期震荡盘整

10月PPI升幅同比放缓至8%,环比上升0.2%,均低于市场预期。10月核心PPI同比放缓6.7%,环比降至0,也均低于市场预期。数据再次表明,美国通胀正在显著下降,支持美联储放缓加息。

市场在消化了美联储加息放缓的预期后,上周有多位美联储官员发表相对鹰派的讲话,市场对美联储加息的预期再度抬升,压制贵金属价格走势。

贵金属在前期大涨后技术面有调整的需求,再加上美联储官员发表鹰派讲话,当前金银价格如我们预期出现回调。

我们认为,目前美元指数和美债收益率均以见顶,将支撑后期贵金属价格重心上行。金银短期可能持续调整,但后市依然看涨。

本周重点关注:欧元区11月消费者信心指数初值,欧元区11月Markit制造业PMI初值,美国截至11月19日当周初请失业金人数等。事件方面,关注美联储11月会议纪要,及美联储官员的讲话。

本周重点关注:欧元区11月消费者信心指数初值,欧元区11月Markit制造业PMI初值,美国截至11月19日当周初请失业金人数等。事件方面,关注美联储11月会议纪要,及美联储官员的讲话。

操作建议:金银短期空单可继续持有。

风险因素:美联储11月会议纪要鸽派超预期。

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