11月22日棉花:棉价重心有所上移 但弱势格局难改

行情复盘

11月21日,棉花期货主力合约收跌2.07%至13250元/吨。

操作建议

逢高做空。

背景分析

国内疫情延缓了2022/23年度新棉的加工上市及检验进度,使得新棉仓单注册缓慢,陈棉仓单在11月第15个交易日到期注销,使得CF01合约逼仓形势仍未完全消退。

后市展望

现货市场来看纺企信心不佳,下游织厂有较去年提前放假的现象,同时棉商棉企现货出货意愿较强,现货价格依旧承压运行。综上,短期棉价或区间震荡,长期来看仍有下行风险。

研报正文

【行情分析】

隔夜美棉跌停。国内疫情延缓了2022/23年度新棉的加工上市及检验进度,使得新棉仓单注册缓慢,陈棉仓单在11月第15个交易日到期注销,使得CF01合约逼仓形势仍未完全消退,不过现货市场来看纺企信心不佳,下游织厂有较去年提前放假的现象,同时棉商棉企现货出货意愿较强,现货价格依旧承压运行。综上,短期棉价或区间震荡,长期来看仍有下行风险。

【基本面消息】

国际方面:

USDA:截止11月13号,美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为71%,上周收割率为62%,环比上周增加9个百分点;去年同期水平为64%,较去年快7个百分点;近五年同期平均水平在63%,较近五年同期平均水平高8个百分点,本周美棉主产区天气维系干旱,棉花收割进展顺利。

USDA:截至11月3日当周,2022/23美陆地棉周度签约3.31万吨,周降24%,其中中国1.3万吨,巴基斯坦0.92万吨;2023/24年度周签约0.26万吨;2022/23美陆地棉出口装运2.45万吨,周降9%,其中中国0.83万吨,孟加拉0.37万吨。

国内方面:

11月21日,全国3128皮棉到厂均价15126元/吨,下跌182元/吨;全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23288元/吨,稳定;纺纱利润为1649.4元/吨,增加200.2元/吨,当前市场贸易环境暂未改善,产业链需求端动力仍显不足,厂商当前积极寻单出货,纺企纺纱即期利润为正。

截至11月21日,郑棉注册仓单228张,较上一交易日减少1002张;有效预报88张,较上一交易日增加4张,仓单及预报总量316张,折合棉花1.26万吨。

【操作建议】

逢高做空

【评级】

中性偏空

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