市场呈现供需双弱 PVC短期价格震荡

行情复盘

11月22日,PVC期货主力合约收跌0.45%至5789元/吨。

主力持仓

11月22日,PVC期货主力持仓呈现多空双减局面。

后市展望

整体小幅去库,当前上游库存同比增加109%,社会库存同比增加102%,库存压力仍大,整体呈现供需双弱,需求还将季节性下滑,但生产企业亏损仍旧严重,短期价格震荡。

背景分析

上周PVC上游库存环比增加0.6万吨,同比增加109%(+21.54万吨)。上周PVC社会库存环比下降1.2万吨至30.2万吨,同比增加15.3万吨(+102%)。整体库存小幅去库,库存压力仍大。

研报正文

库存:上周PVC上游库存环比增加0.6万吨,同比增加109%(+21.54万吨)。上周PVC社会库存环比下降1.2万吨至30.2万吨,同比增加15.3万吨(+102%)。整体库存小幅去库,库存压力仍大。

产量:2022年10月PVC粉产量181.4039万吨,较9月份增加3.14%,同比增加9.47%,累计同比增长0.07%。

上周PVC开工环比下降0.37个百分点至66.73%,同比下降5.95个百分点,当前PVC开工低位。其中电石法开工环比下降0.22个百分点至65.57%,乙烯法开工环比下降0.89个百分点至70.89%。

电石:上周电石市场开工负荷环比下降8.8个百分点至66.53%。乌海、宁夏、乌盟地区在成本压力下部分企业降低开工负荷,红崖子工业园电网检修出现降负荷情况,同时鄂尔多斯、山东地区前期检修有所恢复。

上周乌海地区电石价格上涨2.9%至3600元/吨,山东电石价格下降2.5%至3980元/吨,电石利润上升100元/吨至-242元/吨。

兰炭:上周兰塔价格持稳1745元/吨,兰炭开工环比上升1.38个百分点至50.24%。

进出口:9月PVC粉出口11万吨,环比下降15.6%,同比增长7.1%,累计同比增长24.2%,连续4个月环比下降。

10月18日,中国台湾台塑11月PVC船期报价下调50-80美元/吨,CIF印度下调80在830美元/吨,CFR中国下调50在790美元/吨,500吨以上优惠10美元/吨。

上周PVC生产企业对外出口签单维持在0.4万吨,累计待交付量减少至3.6万吨;上周期价格在700-720美元/吨FOB,实单商谈。

外盘价格:上周PVC外盘价格稳中有跌,美国出口价格下降20美元/吨至660美元/吨,西北欧离岸价下跌20美元/吨至990美元/吨,东南亚CFR维持760美元/吨,印度CFR维持820美元/吨。

需求:9月PVC消费167.3万吨,环比增长2.9%,同比增长10.8%,累计同比下降4.5%。9月PVC地板出口36.9万吨,环比下降6.1%,同比下降26%,累计同比下降3.3%,连续2个月环比下降。

上周下游制品企业开工率在53.01%,环比减少1.15%,同比增加6.58%。型材开机率在43.13%,环比减少1.25%,同比减少0%。

成本利润:上周兰炭价格持稳1745元/吨,上周乌海地区电石价格上涨2.9%至3600元/吨,山东电石价格下降2.5%至3980元/吨,电石利润上升100元/吨至-242元/吨。山东外购电石法利润上升120元/吨至-963元/吨,山东氯碱一体化利润上升112元/吨至-564元/吨。

价格价差:上周周一至周四,PVC价格震荡走弱,周五受国内疫情管控措施放松影响而反弹。PVC主力合约周度收跌0.3%,华东现货周度收跌0.7%,基差走弱22至71,1-5价差降17至-10。

观点:上周兰炭价格持稳,电石价格上涨,山东氯碱一体化利润上升120元/吨至-564元/吨,亏损仍旧严重,上周PVC开工率环比下降0.37个百分点至65.57%,同比下降5.95个百分点,开工处于低位。

需求端,出口新增签单低位,外盘价格稳中下跌,西北欧降20美元/吨,美国出口价格下降20美元/吨。下游制品开工率环比下降1.15个百分点。

上周PVC上游累库0.6万吨,社会库存去库1.2万吨,整体小幅去库,当前上游库存同比增加109%,社会库存同比增加102%,库存压力仍大,整体呈现供需双弱,需求还将季节性下滑,但生产企业亏损仍旧严重,短期价格震荡。

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关联品种: PVC 所属公司:银河期货
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