PTA过剩预期增加 乙二醇库存去化停滞
来源:东海期货
主力持仓
11月22日,乙二醇期货主力持仓呈现多空双减局面。
操作建议
绝对价不建议操作。
期货市场
11月22日,乙二醇期货主力合约收涨0.03%至3810元/吨,当日最高价报3832元/吨,最低价报3765元/吨,持仓量:-15,198手至421,213手,成交量:341,761手。
背景分析
原油的成本抬升短期支撑了乙二醇的绝对价格,但是后期装置投产预期,煤制成本回升导致供应增加,以及11月的需求弱势预期,将使得乙二醇小幅过剩状态持续。
研报正文
PTA:
背景分析:近期原油方面的成本支撑基本稳定,但11月由于需求较为弱势,可能将累库。
核心逻辑:PTA上周价格继续窄幅震荡,原油的弱势并未影响到绝对价格,更多是结构受到影响。但随着威联和盛虹装置的投放逐渐接近,01的中枢将较难有起色。并且下游和终端开工的进一步下降,将会继续拉低定价的锚,但5000的低位可能会有较大的技术阻力,短期将继续下测。
操作建议:绝对价不建议操作。
风险因素:原油价格风险,疫情影响继续发酵。
乙二醇:
背景分析:原油的成本抬升短期支撑了乙二醇的绝对价格,但是后期装置投产预期,煤制成本回升导致供应增加,以及11月的需求弱势预期,将使得乙二醇小幅过剩状态持续。
核心逻辑:聚酯下游再次累库,且实际成交仍然比较冷清,需求多为刚性。下游利润继续被压制,更多终端工厂已经房价或停车。12月需求下行速度可能更快,乙二醇主港库存累库概率增加,短期将继续在成本为左右震荡,但下行空间也已经比较小。
操作建议:绝对价不建议操作。
风险因素:原油价格风险,煤制装置利润回升过快。
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