炼厂装置开工有所下降 沥青近端合约表现偏强

行情复盘

期货市场：11月24日，国内沥青期货震荡反弹，主力合约收于3518元/吨，涨1.74%，持仓量增加22462手。

现货市场：本周初中石化华东、华南等地炼厂沥青价格下调50-200元/吨不等，周三中石化华东、山东等地炼厂进一步下调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4200元/吨，山东3895元/吨，华南4465元/吨，西北4450元/吨，东北4025元/吨，华北3690元/吨，西南4425元/吨。

沥青市场数据

市场要闻综述

本周初中石化华东、华南等地炼厂沥青价格下调50-200元/吨不等，周三中石化华东、山东等地炼厂进一步下调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4200元/吨，山东3895元/吨，华南4465元/吨，西北4450元/吨，东北4025元/吨，华北3690元/吨，西南4425元/吨。

供给方面，近期国内沥青炼厂装置开工率有所下降。根据隆众资讯的统计，截止2022-11-23当周，国内79家样本企业炼厂开工率为38.2%，环比下降4.8%。从炼厂沥青排产来看，11月炼厂沥青排产进一步走高，预计将达到308.7万吨，环比增加0.82%，同比增加28%。

需求方面，北方地区道路需求基本接近尾声，山东、华北等地刚需在月底基本结束，而南方部分地区受降雨以及防控等因素影响，沥青需求也较难释放，预计年底之前，沥青需求整体将延续季节性下降。

库存方面，近期国内沥青炼厂厂库库存小幅增加，但社会库存有所下降。根据隆众资讯的统计，截止2022-11-22当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为91.9万吨，环比增加5.1万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为56.1万吨，环比减少2.4万吨。

交易策略

沥青炼厂开工率有所下降，近期供给减少，但沥青刚需逐步萎缩，供需结构趋于弱化，社会库存继续累库。

盘面上，虽然成本端大跌，但受低仓单及高基差影响，沥青近端合约表现偏强，短线不排除在成本压制下出现补跌行情。

套利策略

沥青近端受仓单因素影响表现偏强，建议滚动做多月差。