腌腊滞后消费预期减弱 生猪期货低位震荡

行情复盘

11月29日,生猪期货主力合约收跌0.27%至20515元/吨。

主力持仓

生猪期货主力持仓呈现多空双减局面。

背景分析

3—4月份能繁母猪存栏量上轮周期低位,7月中旬仔猪价格峰位,我们认为由因结果的养殖产业1月份的理论供给持续减少。

后市展望

市场仍以季节性消费强为主,随着冬季气温下降,二次育肥的缓解,市场仍有可能出现标肥价差走强的现象。疫情导致河北屠企停工,河南、山东承接消费。低位震荡,偏强。

研报正文

方向:

疫情导致河北屠企停工,河南、山东承接消费。低位震荡,偏强。

理由:

1.消费端:旺季难旺,新冠暖冬双背景下,腌腊滞后,消费预期减弱。

2.二次育肥:现货价格持续下跌后,接连触及二次育肥成本和外购仔猪成本,恐慌性出栏。

3.春节前消费:市场仍以季节性消费强为主,随着冬季气温下降,二次育肥的缓解,市场仍有可能出现标肥价差走强的现象。

4.供给端:3—4月份能繁母猪存栏量上轮周期低位,7月中旬仔猪价格峰位,我们认为由因结果的养殖产业1月份的理论供给持续减少。

盘面:

LH2301收于20515元/吨。

腌腊滞后消费预期减弱 生猪期货低位震荡

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