淡季产业链需求转弱 沪镍维持震荡走势为主

【镍】：

周三，LME镍库存减48吨，Cash/3M高贴水维持。

价格方面，LME镍三月合约价跌0.5%，沪镍主力合约涨2.69%。

国内基本面方面，周三现货价格报201200——208000元/吨，俄镍现货对12合约升水2900元/吨，金川镍现货升水5500元/吨。

进出口方面，根据模型测算，镍板进口维持亏损，但国内供应过剩趋势不变。

镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势。

综合来看，淡季来临，镍铁和精炼镍基本面走弱压力持续增加。

不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存小幅去库，低库存现实和供需走弱预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持升水。

短期关注海外印尼征收镍出口关税政策消息和淡季产业链需求转弱对原料影响博弈，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。

预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考170000——210000元/吨。