美豆依然缺乏方向性 高位震荡格局不变
行情复盘
12月7日，豆一期货主力合约收跌.52%至5577元/0吨。
策略提示
后期美豆油支撑减弱，美豆或维持震荡偏弱。
背景分析
目前中国疫情政策放宽提振了商品市场整体的交投情绪，黑海地区随着俄罗斯对乌克兰基础设施的打击力度加大，海运和河运港口都被迫不同程度地停工，粮食出口转运数据转慢，市场恐慌及担忧情绪也对近期油脂油料也有所提振。
现货市场
BAGE：预计阿根廷2022/23年度大豆种植面积预估将因持续干旱而遭下修，当前预估种植面积为1,670万公顷。 USDA民间出口商报告：向未知目的地出口销售240,000吨大豆，2022/23市场年度付运。向中国出口销售264000吨大豆，于2022/2023年度交货。
研报正文
【大豆】
1.核心逻辑：美豆依然缺乏方向性，高位震荡格局不变。阿根廷出口刺激政策目前并没有带来预期效果，美豆依然在政策之初出现反弹。目前中国疫情政策放宽提振了商品市场整体的交投情绪，黑海地区随着俄罗斯对乌克兰基础设施的打击力度加大，海运和河运港口都被迫不同程度地停工，粮食出口转运数据转慢，市场恐慌及担忧情绪也对近期油脂油料也有所提振。后期美豆油支撑减弱，美豆或维持震荡偏弱。
2.操作建议：观望为主。
3.风险因素：南美天气出现异常。
4.背景分析：
隔夜期货：12月7日，CBOT市场大豆收盘上涨，美豆01合涨幅18.5或1.27%，报1473.5美分/蒲。
CFTC持仓报告：截至2022年11月29日当周，CBOT大豆期货非商业多头增13948手至151317手，空头减3021手至64109手。
重要消息：
BAGE：预计阿根廷2022/23年度大豆种植面积预估将因持续干旱而遭下修，当前预估种植面积为1,670万公顷。
USDA民间出口商报告：向未知目的地出口销售240,000吨大豆，2022/23市场年度付运。向中国出口销售264000吨大豆，于2022/2023年度交货。
CONAB：截至12月3日，巴西大豆播种率为90.7%，上周为86.1%，去年同期为95.1%。
BAGE：截至12月1日，阿根廷大豆播种率为29.1%，上周为19.5%，去年同期为43.3%。
【豆粕】
1.核心逻辑：油厂大豆、豆粕库存均出现拐点，供应预期兑现，现货疲软，高基差有序回落，豆粕顶部压力大，高远月高基差对01合约依然有较强支撑。国内进口菜籽逐步到厂，压榨恢复，供应逐步增加，需求淡季，高位压力大，受豆菜粕价差支撑较多。
2.操作建议：观望。
3.风险因素：美豆出口装运风险。
4.背景分析：
压榨利润：12月7日，美西12-1月升贴水无变化，美西12-1月套保毛利较昨日上涨0、8至-52、-548元/吨。美湾12-1月升贴水无变化，美湾12-1月套保毛利较昨日上涨0、9至29、440元/吨。巴西1月升贴水上涨9美分/蒲，巴西1月套保毛利较昨日下降15至-393元/吨。
现货市场：12月7日，全国主要地区油厂豆粕成交32.8万吨，较上一交易日增加1.87万吨，其中现货成交12.4万吨，远月基差成交20.4万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日上升至70.92%。(mysteel)