国际植物油震荡下跌 内盘油脂震荡偏弱

行情复盘

12月20日,豆油期货主力合约收跌0.68%至8428元/吨。

主力持仓

12月20日,豆油期货主力持仓呈现多空双增局面。

风险提示

俄罗斯恢复黑海粮食出口协议,全球油脂供应增加施压油脂。MPOB最新报告显示11月底马棕油库存环比下降,报告利多。

背景分析

库存方面,三大油脂库存共计182.06万吨,环比上涨2.31%,同比增加0.96%,与去年同期持平,油脂总库存近几周持续上涨;棕榈油库存为86.03万吨,环比上涨5.74%,同比增加83.59%。

研报正文

【油脂】

震荡

美国EPA掺混比例不及预期,消费端利空,国际植物油震荡下跌。USDA报告调整有限,对行情影响有限。

俄罗斯恢复黑海粮食出口协议,全球油脂供应增加施压油脂。MPOB最新报告显示11月底马棕油库存环比下降,报告利多。

马来西亚气象局预测10月之后将出现强降雨,市场担忧过多雨水将影响年底马棕油产量,BMD毛棕榈油期货反弹。

国内方面,受到外盘植物油的影响,内盘油脂震荡偏弱。

库存方面,三大油脂库存共计182.06万吨,环比上涨2.31%,同比增加0.96%,与去年同期持平,油脂总库存近几周持续上涨;棕榈油库存为86.03万吨,环比上涨5.74%,同比增加83.59%,由于买船较多,棕榈油库存最近17周在持续增加,库存已处于5年同期最高水平;豆油库存为76.83万吨,环比上涨0.41%,低于5年均值,由于大豆到港延迟,豆油年底供应或存在潜在压力;菜油库存为19.21万吨,环比下跌4.29%,同比减少39.87%,库存处于5年同期最低值。

随着大豆和油菜籽陆续到港,供应端压力大增,加上国内疫情管控放松对油脂的短期影响不明,油脂短期预计震荡偏弱运行。美联储持续加息将继续抑制大宗商品,继续关注黑海粮食出口情况。

【油料】

随CRB上涨,豆粕期现回归

隔夜美豆转涨,随CRB指数上涨;因中国需求下滑,美豆止12月15日当周出口检验四连降,刷新10周低点;指标1月开盘1461.75,最高1486.75,最低1460.25,收盘1478,涨1.11%。

国内夜盘豆粕高开高走;远月受到相应的美豆合约升水带来的成本支撑作用,修复大幅贴水;主力5月开盘3719,最高3778,最低3718,最新3770,涨1.73%。

菜粕继续跟随豆粕大涨;但近月延续偏弱走势,反应12月菜籽供应增加压力;主力5月开盘2978,最高3038,最低2978,最新3034,涨1.74%。

菜油低开震荡,延续偏弱走势;疫情对油脂需求影响预期挥之不去;主力5月开盘10069,最高10093,最低10016,最新10074,跌0.07%。

操作建议:两粕偏多,菜油偏空。

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关联品种: 棕榈油 豆油 油菜籽 菜籽油 豆粕 所属公司:弘业期货

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