库存低位且持续去库 纯碱或高位偏强震荡

纯碱价格

截至1.20，主流贸易区域，华北重碱2900（+0），华东重碱2900（+50）。全国重碱市场价2696，轻碱市场价2654，重碱轻碱价差在42（+0）。

本周（1.16-1.20）纯碱上涨趋势明显。截至1.20，主力SA2305收盘价在2996（+40），5-9价差497（-69），主力05合约基差在-326（-66，采用全国重碱均价）。

供给端

产量：截止1.19，本周纯碱产量60.40万吨(-0.47，-0.82%)，其中轻碱产量28.0万吨（+0.8），重碱产量32.4万吨（-1.3）。

检修：截止1.19，纯碱开工率90.40%（-0.74%），其中氨碱94.99%（+1.58%），联产85.57%（-2.87%）。供应面，春节期间暂无检修计划，预期整体开工维持稳中有升，以目前的装置运行测算预期下周开工率93%左右，产量62万吨附近。

需求端

总述：截至1.19当周，纯碱企业出货量为63.32万吨，环比上周-0.13万吨；纯碱整体出货率为104.83%，环比上周+0.64%。春节期间，贸易环节基本处于放假状态，市场成交下降，货源采购紧张且价格高。

下游：本周需求稳中减弱，其中轻质下游有些放假，消费下降，重碱相对偏稳运行。春节备货基本完成，发货为主，下游维持安全库存，价格高位，采购相对谨慎。目前碱厂待发订单呈下降趋势，维持21天，12月浮法冷修4条线（2350吨），点火复产1条（800吨），1月冷修1条（600吨）；12月光伏点火5条（5600吨），1月至今光伏点火2条（2100吨）。光伏玻璃供应端仍呈增加态势。

出口：12月纯碱出口19.01万吨，2022年累计出口205.49万吨，进口11.38万，净出口190.11万吨。关注1月和2月出口数据下滑节点，预期23年在海外加息的环境下，出口量将有所下滑。

库存端

周内纯碱企业库存呈现下降状态，轻重同步下降，重质多于轻质，企业订单执行，持续发货；截止1.19，纯碱企业库存24.12万吨（-2.92，-10.8%）。其中轻碱库存12.91万吨（-1.05），重碱库存11.21（-1.87）。

策略

目前碱厂订单充足，库存处于低位，且持续去库，纯碱基本面偏强，1月纯碱现货价格相对坚挺，短期纯碱05预计高位偏强震荡为主，关注5-9正套，择机滚动操作。