乙二醇现货端成交持续疲软 期价反弹高度受限

主力持仓

2月1日,乙二醇期货主力持仓呈现多空双增局面。

操作建议

乙二醇现货端成交持续疲软,反弹高度受限。

背景分析

华东主港地区MEG港口库存约110.1万吨附近,环比上期增加18万吨,库存小幅累库,1月30日至2月5日,主港计划到货总数为16.8万吨;受到港延迟,乙二醇进口量降低,1月31日张家港某主流库区MEG发货量7100吨附近,太仓两主流库区MEG发货量在4200吨附近。

风险提示

国内乙二醇装置总开工在59.6%,环比节前下降5.3%,其中煤制开工率在57.5%。华东一套50万吨/年的乙二醇装置计划于2月中下旬起停车检修,预计时间在10天左右。

研报正文

乙二醇

上一交易日,乙二醇2305主力合约下跌,跌幅0.41%,华东市场现货价为4265元/吨,基差率为-2.58%。

供应方面,国内乙二醇装置总开工在59.6%,环比节前下降5.3%,其中煤制开工率在57.5%。华东一套50万吨/年的乙二醇装置计划于2月中下旬起停车检修,预计时间在10天左右。

需求方面,聚酯负荷在63.9%,1月底2月初聚酯装置预计陆续重启。

库存方面,华东主港地区MEG港口库存约110.1万吨附近,环比上期增加18万吨,库存小幅累库,1月30日至2月5日,主港计划到货总数为16.8万吨;受到港延迟,乙二醇进口量降低,1月31日张家港某主流库区MEG发货量7100吨附近,太仓两主流库区MEG发货量在4200吨附近。

整体来看,乙二醇现货端成交持续疲软,反弹高度受限,1-2月乙二醇依旧处于累库通道,盘面或有阶段性回调,乙二醇有部分装置意外停车,且需求有修复预期,下方存在支撑,建议等待回调做多机会,价格区间预计在4100-4550元/吨附近,关注工厂开工和下游市场恢复情况。

策略方面:建议等待回调做多机会。

PTA

上一交易日,PTA2305合约震荡收涨,涨幅0.56%,华东市场现货价为5750元/吨,基差率为0.77%,现货基差波动不大。

供应方面,国内PTA负荷上调至77%附近,华南一套125万吨PTA装置已经重启,该装置春节期间计划外停车;华东两套共计720万吨PTA装置负荷降至7成偏上,该装置前期维持9成负荷;山东一套250万吨PTA装置一条生产线负荷已经提满,该生产线前期维持8成附近。

需求端方面,聚酯负荷在63.9%,江浙涤丝产销整体偏弱,平均估算在2成左右,1月底2月初聚酯装置预计陆续重启,预估2月中旬聚酯负荷有望达到75-77%附近。

成本端方面,PTA内盘加工费回落至246.71元/吨,PX开工率上升至75%,随着新装置的投产,PX市场供应逐渐增加。

综上,近期PTA高位震荡整理,警惕盘面回落风险,关注节后需求改善情况和节后下游补库力度,策略上建议谨慎观望为主。

策略方面:建议谨慎观望为主。

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关联品种: 乙二醇 PTA 所属公司:西南期货

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