甲醇市场看涨信心重拾 橡胶价格下方存有支撑

行情复盘

2月22日,橡胶期货主力合约收跌0.56%至12530元/吨。

主力持仓

据统计橡胶期货主力持仓呈现多空双增局面。

背景分析

2月乘用车市场或底部回暖,生产端信心恢复显著,调研显示八成厂商上调零售目标,而两会过后汽车产业稳增长促销费措施值得期待,天胶终端需求转向乐观;且当前山东轮胎库存处于季节性降库区间,轮企开工意愿继续回升,橡胶需求传导效率有望增强。

后市展望

沪胶价格下方存支撑,多头策略性价比更优,RU2305多头头寸可继续持有。

研报正文

甲醇

本周甲醇港口库存未72.09(-3.43)万吨,其中华东库存结束积累,华南库存延续减少。样本生产企业库存同样减少,为41.12(-5.29)万吨,西北库存大幅减少15%,其他地区库存减少程度有限。

样本企业订单待发量较上周增加10%至27.9万吨,增长主要来自华中地区。因进口预期减少,煤炭价格大幅反弹,甲醇也积极跟涨,周三夜盘05合约甚至跳空高开。另外春季检修计划开始公布,供应预期收紧,市场看涨信心重拾。

目前甲醇供应宽松,需求表现一般,未来上涨驱动集中在春季检修和煤价上涨的预期兑现,存在较大不确定性,做多风险偏高,可尝试卖出看跌期权。

橡胶

供给方面:我国主要橡胶来源国将于本月末陆续进入低产阶段,天胶到港将有回落;而国内产区仍处停割季,据数据显示2023年当地割胶开始时间或难早于往年,近期需继续跟踪关注产区物候条件变动状况,国内开割来临前天然橡胶供给端难有显著增量。

需求方面:2月乘用车市场或底部回暖,生产端信心恢复显著,调研显示八成厂商上调零售目标,而两会过后汽车产业稳增长促销费措施值得期待,天胶终端需求转向乐观;且当前山东轮胎库存处于季节性降库区间,轮企开工意愿继续回升,橡胶需求传导效率有望增强。

库存方面:港口累库速率进一步放缓,且一般贸易库存入库率持续走低,而期货仓单仍处近年同期偏低水平,橡胶库存端暂无压力。

核心观点:汽车产销有望触底回暖,政策刺激仍值得期待,天胶终端需求偏向乐观,且轮企开工进入季节性上行区间,需求传导效率有望同步增强,而考虑到当前海外产区减产及国内仍处停割季,沪胶价格下方存支撑,多头策略性价比更优,RU2305多头头寸可继续持有。

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关联品种: 甲醇 橡胶 所属公司:兴业期货

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