全球大豆偏宽松 需求一般豆粕出现下跌

主力持仓

据统计豆粕期货主力持仓呈现多空双减局面。

操作建议

建议短期轻仓做空主力合约2305。

现货市场

现货方面,国内豆粕出现下跌,大豆、豆油现价不变。豆粕价出现30-60元/吨不等的下跌,其中日照地区下跌20元/吨至4360元/吨。沈阳下跌60元/吨,报价至4460元/吨。

背景分析

1月能繁母猪存栏量处于增加趋势,豆粕需求暂时一般,下游饲料厂随采随用即可,餐饮恢复好于生猪,故油强于粕。

研报正文

【市场行情】

今日(2月27日)豆一A2305收盘至5594元/吨,下跌0.32%,豆二主力合约B2303收盘至4735元/吨,下跌0.48%。豆油2305主力合约下跌0.13%至8882元/吨。豆粕M2205下跌0.62%报收于3825元/吨。周五CBOT大豆基准合约下跌0.5%。

【基本面情况】

现货方面,国内豆粕出现下跌,大豆、豆油现价不变。豆粕价出现30-60元/吨不等的下跌,其中日照地区下跌20元/吨至4360元/吨。沈阳下跌60元/吨,报价至4460元/吨。

供给端:全球大豆偏宽松。巴西预计丰收1.5亿吨,但短期收割进度慢于去年同期,巴西的出口量、发船量低于去年同期。阿根廷已经播种完成,等待收割,未来天气仍以干旱为主,阿根廷减产至3350万吨。

国内情况:今日大豆港口库存656.3万吨,较上日减少2.38万吨。

船期方面:因巴西天气原因,3月到港量可能延迟。3月进口大豆到港量预计600万吨左右,4月进口量可能在900-1000万吨左右。油厂开机逐步增加,届时付货能力、交通运输方面也基本恢复。

需求端:1月能繁母猪存栏量处于增加趋势,豆粕需求暂时一般,下游饲料厂随采随用即可,餐饮恢复好于生猪,故油强于粕。

【资讯情况】

截至2023年2月16日当周,美国对中国(大陆地区)的大豆净销售量约为17.6万吨,2022/23年度交货。

作为对比,之前一周的销售量为47.3万吨,其中28.4万吨2022/23年度交货,18.9万吨在2023/24年度交货。美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量约为2785万吨,去年同期为2454万吨。

当周美国对中国装运106万吨大豆,前一周对中国装运111万吨大豆。美对华销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为3000万吨,同比提高14.5%,前一周是同比提高15.1%,两周前同比提高15.0%。

【操作策略】

豆粕:建议短期轻仓做空主力合约2305,入场区间【3800、3850】,参考目标区间【3500、3550】。

豆油:大豆港口库存减少,餐饮恢复需求较好,短期震荡偏多。

大豆:建议轻仓做空主力合约2305,入场区间【5550,5600】,目标区间【5100、5150】。

全球大豆偏宽松 需求一般豆粕出现下跌

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