产能释放存阻力 短期沪锌或宽幅震荡

主力持仓

据统计锌期货主力持仓呈现多减空增局面。

策略提示

保留中长期空单仓位,等待后续风高加仓机会。

背景分析

周四库存录得17.66万吨,较上周四增0.23万吨,较周一增0.4万吨,当前库存高度季节性偏低,但随着产能的释放,可能继续累库。

后市展望

中长期看,锌有供需双增的预期,供给增幅度大于需求增幅。短期来看,两会报告中,“稳”字为今年政府工作基调,基建对于需求侧的支持力度或低于市场上一些过度乐观的预期。

研报正文

【盘面回顾】

锌主力近日走势呈震荡偏弱,波动率收敛明显;现货方面依然是按需采购为主。

【宏观环境】

美联储放鹰,终端利率预期走高,有色承压。ADP就业数据超预期强劲,关注即将公布的非农数据。

【产业表现】

1、锭:全国2月锌50.14万吨,基本符合预期,3月自然日数多叠加产量释放,预计3月产量在55-56万吨。

2、库存:周四库存录得17.66万吨,较上周四增0.23万吨,较周一增0.4万吨,当前库存高度季节性偏低,但随着产能的释放,可能继续累库。

3、需求:上周下游加工数据表现分化,镀锌板卷开工率和产量进一步回升,库存去化,冷轧周度表需环比增0.66万吨,库存去5.05万吨。镀锌管及镀锌结构件表现不佳,开工率和产量下滑,库存环比增加。

【核心逻辑】

中长期看,锌有供需双增的预期,供给增幅度大于需求增幅。短期来看,两会报告中,“稳”字为今年政府工作基调,基建对于需求侧的支持力度或低于市场上一些过度乐观的预期。但短期供给侧受到限电等干扰,产能的释放有一些阻力,在库存横盘的情况下,将继续以宽幅震荡行情为主,3-4月需求表现较为关键。

【策略】

保留中长期空单仓位,等待后续风高加仓机会。

产能释放存阻力 短期沪锌或宽幅震荡

产能释放存阻力 短期沪锌或宽幅震荡

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关联品种: 沪锌 所属公司:南华期货

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