生猪供需相对宽松 预计玉米后市震荡为主

行情复盘

3月20日,生猪期货主力合约收跌1.28%至15845元/吨。

操作建议

操作上,观望。

现货市场

现货方面,河南报价15.2元/公斤-15.7元/公斤,较昨日持平;山东报价15.9元/公斤-16.5元/公斤,较昨日持平。

背景分析

从基本面来看,按照仔猪出生数据来看,3-5月理论出栏量仍处于环比增加状态,6-7月环比有所减少;但2月二次育肥量增加大,可能在4、5月形成滞后供应,而3月以来二次育肥情绪降温,对供应节奏扭曲度下降。

研报正文

生猪

周一生猪期货下跌,主力LH2305合约报15895元,与上日结算价跌0.97%。现货方面,河南报价15.2元/公斤-15.7元/公斤,较昨日持平;山东报价15.9元/公斤-16.5元/公斤,较昨日持平。

从基本面来看,按照仔猪出生数据来看,3-5月理论出栏量仍处于环比增加状态,6-7月环比有所减少;但2月二次育肥量增加大,可能在4、5月形成滞后供应,而3月以来二次育肥情绪降温,对供应节奏扭曲度下降。而疫病冲击来看,目前行业反馈当前整体影响有限,但后期还需观察是否有从进一步恶化。

需求来看,场景消费恢复基本完成,但目前进一步走强受到淡季因素压制。

综合来看,国内生猪市场当前供需相对宽松,但养殖利润持续亏损,下方有扛价支撑,上方受限于消费偏弱,中短期或延续震荡。

操作上,观望。

玉米

周一玉米期货小涨,主力C2305合约涨0.35%,暂报2842元。

现货方面,据数据,北港玉米二等收购2770-2790元/吨,广东蛇口新粮散船2930-2950元/吨,集装箱一级玉米报价2960-3000元/吨,较昨日持平,东北玉米收购价格小跌,黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元/吨,吉林深加工玉米主流收购2650-2750元/吨,内蒙古玉米主流收购2700-2800元/吨,辽宁玉米主流收购2750-2800元/吨。

基本面来看,目前地趴粮销售接近尾声,上市压力减轻,此外,进口玉米到港量预计环比亦将有减少,加之据传陈化稻定向拍卖亦推迟到5月进行,供应压力短期趋于改善。

需求方面来看,生猪养殖利润及淀粉加工利润继续亏损,深加工备货到较高水平后进一步补库空间有限,饲料企业原料库存水平继续回升,但在下游利润较差的情景下,大规模建库积极性不高。

总体而言,国内玉米供应压力减轻,但需求发力不足,预计后市震荡为主。

操作上,观望。

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关联品种: 生猪 玉米 所属公司:国信期货

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