供给端收缩预期利好锌价 沪铜盘面呈内强外弱格局
行情复盘
3月20日,铜期货主力合约收跌0.1%至66620元/吨。
策略提示
4-5正套。
背景分析
3月20日Mysteel电解铜社库为22.19万吨,较3月16日去库2.11万吨,下游需求回暖,库存拐点到来给予铜价支撑。
后市展望
短期全球风险偏好骤降导致大宗商品出现系统性风险。单边建议暂时观望为主,双边可4-5正套,沪伦比值上行有利于远月进口,呈现近强远弱格局。
研报正文
【铜】
日内观点:震荡偏强
中期观点:震荡
参考策略:4-5正套
核心逻辑:
海外宏观偏好打压下伦铜,国内宏观支撑沪铜,盘面呈现明显内强外弱格局。3月20日Mysteel电解铜社库为22.19万吨,较3月16日去库2.11万吨,下游需求回暖,库存拐点到来给予铜价支撑。
短期全球风险偏好骤降导致大宗商品出现系统性风险。单边建议暂时观望为主,双边可4-5正套,沪伦比值上行有利于远月进口,呈现近强远弱格局。
【锌】
日内观点:震荡偏强
中期观点:上涨
参考策略:4-5正套
核心逻辑:
全球风险偏好骤降,锌价大跌。3月20日Mysteel锌锭社库为15.69万吨,较3月16日去库0.76万吨,国内宏观预期回暖,产业上下游需求超预期,锌锭库存仍处于低库存局面,对锌价有一定支撑。刺激锌价反弹。
此外锌精矿库存高位但趋紧,近期加工费下调也给予供给端收缩预期,利好锌价。
当前盘面产业利好无法阻挡宏观系统性风险的打压,建议单边暂时观望,可做月间正套,低库存支撑近月强势,高产量预期将打压远月价格。
【镍】
日内观点:震荡偏强
中期观点:下跌
参考策略:空单持有
核心逻辑:
2月以来镍价下跌,伴随多头资金不断的流出,行情逐渐从低库存高升水的多头控盘向长期镍元素过剩的空头控盘。
沪镍主力跌破18万一线后,短线已在17.5万至18万一线震荡数日,在有色整体下行的情况下,镍价表现相对坚挺,这主要是前期镍跌幅较大,空头有止盈离场的需求。
建议保持底仓空单长期持有,日内反弹至18万上方逢高做空。
【黄金】
日内观点:震荡偏强
中期观点:上涨
参考策略:多单持有
核心逻辑:
海外金融机构连续暴雷,一方面引发市场对美联储加息预期的降温,另一方面激活了贵金属的避险属性,贵金属持续上涨。
美国2月通胀数据下行符合预期,市场对于后续美联储降息预期开始升温。
美元指数及黄金大涨,大宗商品大跌,全球市场的风险偏好骤降,持续看涨黄金。
【工业硅】
日内观点:震荡偏弱
中期观点:震荡
参考策略:短空
核心逻辑:
供给上升叠加下游产业链走弱导致工业硅期现同步下跌。工业硅期货价格已创下上市后的历史新低,叠加近期全球风险偏好走弱,大宗商品系统性风险再现,纷纷走跌。
我们认为,工业硅期价在本身基本面弱势叠加市场环境走弱,期价难有起色,在成本端支撑下我们认为或将持续震荡偏弱运行,可短空。