油厂挺粕动力不足 豆粕价格或进一步承压

行情复盘

3月20日,豆粕期货主力合约收跌3.51%至3599元/吨。

操作建议

后市密切关注大豆到港量、下游的需求情况。

背景分析

据数据显示,基于港口装运时间表,3月份巴西大豆出口量估计为1489.3万吨。本月迄今已出口545.9万吨大豆。今年2月份巴西大豆出口量755.6万吨(官方数据为520万吨),去年3月份大豆出口量为1210.6万吨。

后市展望

国内市场,虽然部分油厂大豆供应中断后压榨量下滑,但豆粕需求清淡,油厂挺粕动力不足,预计随着后期进口巴西大豆陆续到港,豆粕产量增加后供过于求局面凸显,豆粕价格将进一步承压。

研报正文

一、行情回顾

进口大豆到港成本下滑,国内需求减弱进一步对市场施压。今日(3月20日)主力合约M2305开盘价3700元/吨,收盘价3599元/吨,跌131元/吨,跌幅3.51%,最高价3703元/吨,最低价3598元/吨,结算价3653元/吨,总成交量875282手,持仓1084040手,增-15643手。

二、消息面情况

1、3月20日国内现货市场报价

油厂挺粕动力不足 豆粕价格或进一步承压

3、船运装运表显示3月份巴西大豆出口量为1489.3万吨

据数据显示,基于港口装运时间表,3月份巴西大豆出口量估计为1489.3万吨。本月迄今已出口545.9万吨大豆。今年2月份巴西大豆出口量755.6万吨(官方数据为520万吨),去年3月份大豆出口量为1210.6万吨。

1月至3月期间的大豆出口量为2336.3万吨,去年同期为2357.6万吨。

船运时间表还显示,4月份巴西将出口461.9万吨大豆,5月份出口11.5万吨大豆。这意味着今年1至5月份已经在排队等候出口的巴西大豆数量为2809.8万吨。

三、综述

国际市场,尽管阿根廷大豆产量预估值再遭下调,但巴西大豆收获进入高峰期,促使农户加快销售,巴西大豆集中上市压力对美豆的弱势拖累愈发增强。

目前巴西大豆收割进度已过六成,虽较去年同期落后一成,但与历史同期水平基本接近。马托格罗索州的收割已近尾声,本年度巴西实现创纪录产量基本成定局。巴西新豆陆续批量上市一定程度上会给美豆价格带来压力。

国内市场,虽然部分油厂大豆供应中断后压榨量下滑,但豆粕需求清淡,油厂挺粕动力不足,预计随着后期进口巴西大豆陆续到港,豆粕产量增加后供过于求局面凸显,豆粕价格将进一步承压。

后市密切关注大豆到港量、下游的需求情况。

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关联品种: 豆粕 所属公司:国新国证期货

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