焦煤市场阶段性企稳后再次转弱 市场情绪仍偏悲观

【逻辑】

上周，焦煤、焦炭期价触底后迎小幅反弹，但总体表现依然弱于钢矿。现货端，焦价完成第10轮提降，至此焦价累降750-850元/吨。上周焦煤市场竞拍流拍比再度上升，煤价转弱。

从供需情况来看，目前钢厂生产逐步趋稳，但周末期间再传唐山地区钢厂或将有限产政策，执行情况有待跟踪，预计对市场情绪的影响要大于实际。上周钢厂铁水日产稳定在240万吨左右，处于相对偏高水平，短期利好原料刚性需求;成材表需回升刺激市场情绪回暖，不过近期多地高温、降雨天气增加，淡季阶段成材需求表现依然存在压力，同时钢厂盈利情况并未显著改善，对原材料的补库意愿一般。焦价10轮提降落地，各区域焦企利润基本回到盈亏平衡附近，限制企业进一步提产的积极性。

焦煤市场阶段性企稳后再次转弱，下游利润空间收窄后对高价煤的接受度较差，上周焦煤线上竞拍流拍比增加至30%左右;近期动煤价格下跌也对焦煤形成拖累，同时焦价也处于下跌趋势中，焦煤市场仍偏悲观。蒙煤通关有恢复迹象，近两日甘其毛都口岸通关重回1000车左右，关注后续高通关能否延续。

【观点】

目前供需面给与煤焦价格反弹的驱动较弱，价格反弹更多是受市场情绪变化的带动，策略上暂维持空配品种地位不变。

【后期关注/风险因素】

关注进口煤通关、钢厂高炉生产节奏变化情况。