沪铜情绪面仍有支撑 沪锌跟随宏观情绪扰动大

【沪铜】

【行情资讯】

国内长假前资金相对谨慎，隔夜白银大跌，美股下挫，铜价冲高后走低，昨日伦铜 3M 收盘跌 2.9%至 12855 美元/吨，沪铜主力合约收至 100030 元/吨。LME 铜库存增加 4550 至 196650 吨，增量来自亚洲和北美仓库，注销仓单比例下滑，Cash/3M 维持贴水。国内电解铜社会库存较周一增加，保税区库存小幅减少，上期所日度仓单增加 0.8 至 18.7 万吨，上海地区现货转为贴水期货 60 元/吨，市场成交平淡，广东地区现货贴水期货 40 元/吨，持货商挺价，成交冷清。沪铜现货进口亏损 900 元/吨以上。精废铜价差 3100 元/吨，环比小幅缩窄。

【策略观点】

贵金属再次回落打压市场情绪，虽然美国经济数据相对反复造成政策预期摇摆，但欧美制造业景气度偏强，情绪面仍有支撑。产业上看铜矿供应维持紧张格局，精炼铜供应相对充足，长假期间铜价预计高位震荡为主。今日沪铜主力合约参考：99000-103000 元/吨;伦铜 3M 运行区间参考：12500-13200 美元/吨。

【沪锌】

【行情资讯】

周四沪锌指数收涨 0.18%至 24678 元/吨，单边交易总持仓 19.39 万手。截至周四下午 15：00，伦锌 3S 较前日同期涨 8 至 3424.5 美元/吨，总持仓 23.55 万手。SMM0#锌锭均价 24480 元/吨，上海基差 -30 元/吨，天津基差-80 元/吨，广东基差-60 元/吨，沪粤价差 30 元/吨。

上期所锌锭期货库存录得 4.31 万吨，内盘上海地区基差-30 元/吨，连续合约-连一合约价差-75 元/吨。LME 锌锭库存录得 10.53 万吨，LME 锌锭注销仓单录得 1.04 万吨。外盘 cash-3S 合约基差-17.8 美元/吨，3-15 价差 58 美元 /吨。剔汇后盘面沪伦比价录得 1.045，锌锭进口盈亏为-3386.83 元/吨。据钢联数据，2 月 12 日全国主要市场锌锭社会库存为 13.81 万吨，较 2 月 9 日增加 1.00 万吨。

【策略观点】

锌矿显性库存累库放缓，锌精矿 TC 止跌企稳。国内锌锭社会库存开始累库。下游企业开工表现平平，压铸锌合金及氧化锌企业成品库存抬升较快，国内锌产业表现偏弱。但当前短线资金跟随宏观情绪扰动大，临近春节假期，有色金属节间仍有异动风险，强劲的美国 PMI 提振了市场对消费回暖的预期，可能推动锌价跟随有色金属板块上涨。