三季度供应迎来关键验证 液化石油气维持弱势震荡
行情复盘
8月5日，液化石油气期货主力合约收跌4.46%至5160.0元。
资金流向
8月5日收盘，液化石油气期货资金整体流出9182.94万元。
背景分析
LPG民用燃烧需求处于淡季，各区域民用气价格涨跌不一。截止8月5日，山东、广东、华东地区民用气价格周度分别下滑450元/吨、上涨70元/吨、上涨150元/吨。
后市展望
短期在低供应及地缘反复共振下，市场波动加剧。远期来看，供需双增，边际转向宽松。三季度是验证中东供应恢复与需求修复的重要节点，预计价格维持区间弱势震荡格局。
研报正文
核心逻辑：
供应端，国内LPG商品量连续两周下滑，截止7月31日，国内液化气商品量在42.58万吨，周度下滑0.18万吨。截止8月4日，远东地区碳四与石脑油价差在6.86美元/吨，碳四进入裂解装置经济性下降，理论上外放量增加。进口船货方面，LPG进口套利维持正值，截止7月31日，华南地区进口液化石油气利润在1185元/吨，周度增加89.0元/吨。国内液化石油气港口库存周度下滑，截止7月31日，液化石油气港口库存在248.22万吨，周度下滑4.32万吨。
需求端，LPG民用燃烧需求处于淡季，各区域民用气价格涨跌不一。截止8月5日，山东、广东、华东地区民用气价格周度分别下滑450元/吨、上涨70元/吨、上涨150元/吨。深加工装置亏损加深，烷基化装置开工率下滑。截止8月4日，国内烷基化装置利润在-943元/吨，周度下滑210元/吨。截止7月31日，国内烷基化装置开工率在35.85%，周度下滑0.32个百分点。国内PDH装置利润下滑，本周PDH装置开工率上涨。截止7月31日，国内PDH装置开工率在73.08%，周度上涨1.66个百分点。
成本端，丙烷冷冻货到岸亚洲价格本周下滑。截止8月4日，国际丙烷冷冻货到岸华南CFR价格在751美元/吨，周度下滑30美元/吨。
展望后市，短期在低供应及地缘反复共振下，市场波动加剧。远期来看，供需双增，边际转向宽松。三季度是验证中东供应恢复与需求修复的重要节点，预计价格维持区间弱势震荡格局。