累库格局维持不变 乙二醇震荡下行

期现行情

截至周五下午，本周内盘MEG现货价格为4900元/吨，环比下跌1.03%，现货基差贴水05期货95-110元/吨。

基本面信息

原油价格受俄乌冲突升级影响大幅上涨，乙二醇受自身宽松基本面及预期影响价格压制明显。

年后乙二醇油煤两端开工负荷均大幅增长，上周负荷继续下降至69%，降幅较小，在镇海炼化、广西华谊投产下，供应增量明显，港口库存持续累库，上周累库6.6万吨，现货流动性充裕。

聚酯负荷维持高位运行，终端需求在元宵后复工复产缓慢，加弹织造负荷持续回升，但在疫情多点爆发，天气持续寒冷情况和高油价情况下，下游刚需补货为主，市场对需求存在一定担忧。

在3月新装置哈密广汇及山西美锦存在投产预期情况下，EG累库格局维持不变，产业利润大幅压缩。

估值方面，石脑油制利润在近日油价上涨中持续创历史新低，目前石脑油制乙二醇亏损237美元/吨，外购乙烯制亏损扩大，煤制及MTO制利润亦处于亏损状态。

市场数据跟踪

交易策略

在原油维持高位震荡情况下，前期建议多PTA空EG可继续持有，单边不建议参与。

从中期来看，在估值有所修复后EG依然是较好的空配品种。关注EG估值情况，警惕EG装置在持续大幅亏损下的停车检修行为以及终端复工复产情况。