粗钢产量政策性压减 焦煤承压下挫

行情回顾

昨日焦煤期货主力(JM2209合约)受压减粗钢产量的产业调控政策影响出现大幅下挫，成交活跃，持仓量大增。

现货市场近期行情企稳回升，成交良好。京唐港低硫主焦煤平仓价2800元/吨(0)，期现基差-357元/吨；港口进口炼焦煤库存204万吨(+2)；全样本独立焦化厂炼焦煤平均库存可用13.93天(-0.2)。

逻辑观点

综合来看，近期炼焦煤市场维持乐观情绪，价格普遍上涨。由于市场情绪有所转好，部分焦企开始适当签单补库，产地煤价趋稳。

产地方面，山西部分地区由于疫情防控原因公路运输不畅，煤矿库存有不同程度累积，然近日山西省交通运输厅发布重点物资货运通车量通行证，或将缓解发运困难情况，内蒙古地区环保检查依旧，煤矿可释放产量有限。

需求方面，唐山解除全域封控管理，煤焦需求上升，钢厂采购态度积极，多数企业出现加运费补库现象，短期内煤价仍将向好运行。

我们认为，当前进口资源仍偏紧张，市场总体供应形势并不乐观。随着下游采购恢复，炼焦煤行情仍有上行的机会。

预计后市将震荡整理，重点关注物流受阻情况及下游采购积极性，建议投资者轻仓短空。