低端资源涨幅有限 沥青基差仍较弱

行情回顾

上周沥青数据：开工率-2.3%，厂库库存-4.6%，社会库存+0.1%(隆众)，厂库及社会库总库存共计171.8万吨，环比下降2.6%，同比下降10.4%。开工率+0.81%，厂库库存-1.39%，社会库存+0.66%(百川)。

山东地区低端报价上调20元/吨，市场主流参考价3620-3720元/吨，标杆炼厂现货涨50至3700，周末有报3750的。

除了供应下降影响外，主要得益于尤其天气好转，且物流限制有所好转，下游终端需求提升明显，另外个别地区有投机需求，带动库存走低。

目前虽成交有所好转，但现货端低端资源涨幅有限，基差仍较弱。5月底远期报价一般在3750左右，成交很少，有炼厂外放3740远期货。

市场信息

1、供应端：

稀释沥青现货到岸贴水报价低至-26至-28美元/桶附近（关前价，不含税），关后报价整体维持在-5美元/桶左右水平。

上周沥青周度总产量38.1万吨，环比下降3.51万吨。其中地炼总产量20.9万吨，环比增加1.31万吨，中石化总产量11.5万吨，环比下降2.44万吨，中石油总产量2.7万吨，环比下降2.38万吨，中海油3.0万吨，环比持平。

根据隆众对94家企业跟踪，2022年4月份国内沥青总计划排产量为226.4万吨，环比下降15.3万吨或6.33%；同比下降71.32万吨或23.96%。

2、需求端：

4月下旬南方地区降水增多，四川盆地、江淮、江南、华南中北部等地累计降水量有30～70毫米，部分地区有80～120毫米，局地超过150毫米，大部分地区降雨量较常年同期偏多，不利于道路项目施工，预计下周南方地区沥青刚性需求将稳中下滑。

北方地区刚性需求或平稳释放，加之部分临期合同出货或对炼厂发货量仍有一定支撑。

此外，在当前沥青产量释放不足的情况下，部分业者担心施工旺季提货紧张。

市场数据监测

交易策略

目前炼厂沥青生产亏损，供应难有较大增量，沥青价格大概率呈现窄幅波动的情况，单边继续推涨需要市场整体需求大幅改善的配合。