出栏意愿有所改善 生猪小幅震荡

现货信息

昨日全国猪价呈现小幅震荡。其中，东北地区13.8-14.06元/公斤，较上一交易日持稳或小幅下跌；华北地区14.2-14.8元/公斤，较上一交易日上涨0.2-0.3元/公斤；华东地区14.2-14.4元/公斤，较上一交易日整体持稳；华南地区14.4-15.8元/公斤，较上一交易日整体持稳或小幅下跌，西南地区13.2-14元/公斤，较上一交易日下跌0.2元/公斤。

最近两日，国内生猪现货价格整体呈现小幅震荡，在经历大幅冲高后，现货上涨表现出一定压力，一方面，随着猪价上涨，养殖户出栏意愿有所改善，北方地区屠企收购压力不大。

而整体来看，当前大企业出售意愿也相对较强，出栏进度完成良好，多数规模企业均按计划出栏，短期供需偏紧格局逐步改善。

另一方面，需求端来看，仍然比较低迷，随着价格持续冲高，白条走货难度较大，屠宰企业有压价意愿，虽然短期价格有一定回落压力，但4月期间生猪整体供应仍然偏低，不支持深跌，后续可能仍会有进一步上涨可能。

相关图表

交易策略

近期期货市场的交易逻辑仍然围绕本轮现货价格涨价展开，因而盘面整体呈现小幅震荡。

虽然最近几日现货价格出现一定幅度走弱，但期货端仍在走强，表现为一定的动量效应，我们认为这符合近期现货涨势仍未完全终止的表现，但需要关注对后期涨价的透支。

整体来看，短期现货价格走势将决定期货未来一段时间行情表现。

虽然近期现货节奏有所调整，但当前直接尝试沽空风险可能相对较大，期价下跌仍需等待现货方面的趋势性走弱。

大方向来看，5-6月市场供应压力仍然在放大，而随着全国疫情影响的放大，需求表现可能也将逐步走弱，建议待现货涨势终止后等待高点沽空操作。

操作建议：维持前期观点，现货方面虽有阶段性调整可能，但仍未完全上涨到位，建议适当等待后开始空单逐步建仓参与套保。