冶炼利润偏低 铅或维持偏弱震荡

市场方面

4月28日沪铅主力2206合约收于15435元/吨，跌幅0.45%，夜盘收于15525元/吨，涨幅0.62%，伦铅报2270.5美元/吨，跌幅0.55%。

现货方面

下游逢低入市询价接货，市场交投氛围增加，河北多地区疫情影响进出货受限。五一节前电池厂备库预期落空，市场成交还是长单为主。

废电瓶方面，跨省运输有所放松，废电瓶到货有所改善，部分地区价格出现回调，五一假期临近，炼厂节前积极补库，交易比较活跃。

库存方面

SHFE仓单库存较减少1454吨至80156吨，LME库存较前日减少875至38525吨。原再价差缩小至235元/吨。

再生铅目前由于铅价下跌而废电瓶价格较为坚挺，利润再度被压缩，维持低位，短期对铅价形成一定支撑，在低利润水平下再生铅炼厂生产可能恢复较预期更慢。

整体看，废电瓶到货有改善，再生铅开工出现部分恢复，但是冶炼利润偏低，再生炼厂开工意愿不高。

下游电动自行车换电处于淡季，叠加疫情，电池出货受阻，成品累库压力上升，企业开工率维持低位。

尽管五一节临近，节前备货氛围或落空，部分电池厂甚至有放假计划，需求进一步走弱。

操作建议

目前市场总体保持供需两淡的局面，再生铅冶炼厂利润处于低位，对铅价的支撑作用开始显现，市场或维持偏弱震荡，短期关注再生铅复工情况。