备货投机积极性提升 沥青连续提涨

期货市场

5月6日,沥青主力2206合约收于4271元/吨,环比涨幅49元/吨,BU2206-BU2209月差下滑至-76元/吨左右,环比跌幅20,已低于往年5年均值。

后市展望

供需基本面向好,支撑业者提货热情,备货投机积极性提升,总库存继续下降。连续提涨后标杆炼厂沥青现货价格调整至4150元/吨,折盘面4200,基差走强但盘面仍有较大升水。

研报正文

行情回顾

五一节后沥青价格接连突破新高,达到近五年来最高点,本次上涨的主要因素是供应持续低位,下游需求有所释放,业者买涨不买跌心态带动下,市场价格接连高涨。

山东地区假期期间中石化价格上调200元/吨,节后中石化价格继续上调150元/吨,市场主流参考价4100-4200元/吨。

华东地区中石化价格上调200元/吨,加之假期期间累计上调400-450元/吨不等,地炼及中石油炼厂同步跟涨,目前区内主流报价参考4520-4600元/吨。

华北地区主流参考价至4000-4100元/吨之间,中油秦皇岛合同价上调150元/吨至4000元/吨,近期计划开工,地方炼厂限量发货为主,部分远期合同报盘活跃。

上周沥青期货价格整体上涨,06合约收盘价从节前4222上涨至上周五4271,涨幅49或1.2%。山东重交现货标杆价4150元/吨,折主力合约现货贴水盘面70左右。

山东地区市场主流参考价至4050-4200元/吨。炼厂开工稳定,但整体开工仍然偏低,科力达排队压车现象较为明显,其他主力炼厂基本产销平衡。

下游业者多按需采购,实际成交小幅走弱。华南地区中油高富价格上调50元/吨,北海和源价格上调30元/吨,区内重交沥青参考价4330-4600元/吨,区内市场货源偏紧,推动价格上行,部分地区虽有少量的刚需支撑,但市场整体成交一般,业者观望情绪浓厚。

5月6日,沥青主力2206合约收于4271元/吨,环比涨幅49元/吨,BU2206-BU2209月差下滑至-76元/吨左右,环比跌幅20,已低于往年5年均值。

前期受成本端原油影响,叠加节后复产复工预期较强,沥青近月合约大幅升水,06-09月差远高于5年均值水平。近期受华东疫情影响,需求被持续延后,沥青现货交投氛围一般,目前回到5年均值以下。

09-12受现货提涨乐观氛围及移仓换月影响大幅拉升至200左右,远高于5年均值,可关注200以上介入月差反套机会。

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市场基本面信息

供应端:

国内企业产能利用率为23.2%,较节前涨1.6个百分点。西北地区三家地炼均在5月2号复产沥青,山东地区日照岚桥以及华东地区金陵石化日产小幅提升,带动开工小幅增加。产能利用率下降企业6家,较上一周减少3家,产能利用率上升企业为10家,较上一周增加4家。

本周,产能利用率预计为25.6%左右,较本期有所提升。主要是本周个别主营炼厂以及地炼稳定生产沥青,带动产能利用率增加。

2022年5月份国内沥青总计划排产量为196.7万吨,环比下降29.7万吨或13.12%;同比下降93.45万吨或32.21%。

需求端:

江南、华南、云南等地累计降水量有30~70毫米,华南中南部等地有90~120毫米,局地超过180毫米,上述大部地区降水量较常年同期偏多2~6成,不利于道路项目施工。

此外,恰逢五一假期,预计沥青物流运输效率可能会降低,沥青市场需求量有可能环比出现小幅的下滑。

不过,5月份属于上半年的传统需求小旺季,沥青刚性需求有可能继续出现进一步的改善。

市场数据跟踪

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逻辑观点

山东地区日照岚桥以及华东地区金陵石化日产小幅提升,带动开工小幅增加,下周预计开工率小幅提升。

需求方面,5月份属于上半年的传统需求小旺季,沥青刚性需求有可能继续出现进一步的改善。

供需基本面向好,支撑业者提货热情,备货投机积极性提升,总库存继续下降。连续提涨后标杆炼厂沥青现货价格调整至4150元/吨,折盘面4200,基差走强但盘面仍有较大升水。

现货在5月存在较强支撑,盘面单边建议观望。

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关联品种: 沥青 所属公司:招商期货

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