市场氛围不佳+基本面弱势 棉花承压价格重心下移

【行情综述】 

今日郑棉夜盘小幅低开后持续走低，日内延续弱势持续向下，跌破两万关口，最终收跌2.26%于19860元/吨，跌幅为460元/吨。美元指数持续走高，美棉价格近日承压下行，市场情绪受美联储决议将至的影响相对谨慎，外加下游消费维持疲弱，郑棉今日大幅下挫。

【宏观、行业要闻】 

 （一）宏观：

1、美国5月PPI同比增长10.8%，预期增长10.9%，前值增长11%；5月PPI环比增长0.8%，预期增长0.8%，前值增长0.5%。 

2、据环球时报援引美媒14日消息，美国总统拜登上周告诉内阁成员，他倾向于放宽特朗普时期部分对华关税，相关的正式公告预计最早将于本月发布。 

3、统计局：5月社会消费品零售总额同比下降6.7%。1—5月份全国房地产开发投资同比下降4.0%，房屋新开工面积同比下降30.6%。 

 （二）行业： 

1、监测系统调查：2022年全国棉花实播面积4428.1万亩，同比增加109.1万亩，增幅2.5%。

2、4月份，巴基斯坦纺织品出口额环比增长30.5%。 

3、海外物流行业罢工影响纺织企业的货运以及接单。 

【分析及观点】 

宏观及基本面分析：宏观层面，全球经济增速下滑基本已成共识，联合国、IMF均对预期增速进行下调；欧美通胀高企，仍对商品价格形成支撑；国内稳增长政策持续推进，提升工业及消费恢复信心，近期宏观数据有所改观，持续关注疫情和政策刺激兑现情况。

美棉方面：美棉价格近日受美指持续走高压制下行，天气状况是当前美棉市场的交易焦点之一，需要持续关注。

行业层面：上游供应仍然充足，且新年度棉花实播面积小幅增加，天气状况也持续良好；

库存方面：商业库存维持高位，近日轧花厂还贷压力明显增加，抗价心理减弱；

需求端：虽然随着疫情好转当前有消费好转预期，但纺织企业目前成品库存过高，需要大量时间消化，并且由于纺织利润持续为负，纺织企业生产及补库意愿低迷，往上游传导将较为迟缓。替代品方面，棉花与替代品涤短、粘短价差仍处于历史高位，企业转混纺现象较多。

终端消费方面：内销下滑明显，需观察六月恢复情况，出口则是部分被东南亚国家承接，终端消费难言乐观。 

【观点】郑棉短期基本面仍维持弱势，关注晚间美联储利率决议对市场驱动；中长期预计受全球消费转弱及美联储收紧货币政策压制而重心下移。 

【关注】外盘拐点、美棉产区天气状况、终端消费。