市场需求持续弱势 棉花成交重心继续下跌

后市展望

纯棉纱现货市场行情变化不大,继续维持上周走势,成交重心继续下跌,纺企棉纱库存维持高位难降,开机方面维持低位为主。全棉坯布市场需求持续弱势,淡季气氛持续。

背景分析

USDA6月报告:USDA对22/23年度全球棉花产量上调4.5万吨至2640.3万吨,对全球棉花消费下调至9.8万吨至2646.2万吨,但实际期末库存不增反降,下调1万吨至1802.2万吨。

研报正文

基本面:

1、USDA6月报告:USDA对22/23年度全球棉花产量上调4.5万吨至2640.3万吨,对全球棉花消费下调至9.8万吨至2646.2万吨,但实际期末库存不增反降,下调1万吨至1802.2万吨。

USDA继续调降21/22年度全球产量32.8万吨至2546.1万吨,其中主要调整在于印度和巴西,印度下调21.8万吨至533.4万吨,较上一年度产量下降11.23%,不过降幅仍弱于CAI给出的4月底棉花上市同比进度,巴西棉花临近上市,下调10.9万吨至276.5万吨,调整主要原因在于天气对单产的负面影响。对21/22年度全球棉花消费调降27.3万吨至2646.2万吨,主要调整在于中国、印度和越南。

2、截至6月12日,得州棉花种植进度为89%,得州棉花现蕾率为17%,均快于去年同期和五年均值水平。得州种植优良率下降两个百分点至25%,也不及去年同期。

3、截至2022年6月2日当周,21/22年度美陆地棉净签约5.88万吨,较上一周减少2.16万吨。其中中国签约2.61万吨,越南签约2.35万吨。

棉纺动态:

上周国内棉花现货价格窄幅震荡,现货交投氛围较上周稳中偏淡,整体成交低迷冷清。纺企仍亏损的情况下对棉花原料采购意愿低迷,轧花厂多数被动观望、等待即将到来的新疆棉协、新疆政府与轧花厂间的讨论会,期待收储,少数轧花厂积极低价走货。

棉纱现货市场行情变化不大,继续维持上周走势,成交重心继续下跌,纺企棉纱库存维持高位难降,开机方面维持低位为主。全棉坯布市场需求持续弱势,淡季气氛持续。

市场逻辑:

1、前一周美棉净签约量下滑,中国、越南采购为主,oncall报告显示美棉7月合约未点价销售量继续降低,但12月合约连续增加,逼仓基础仍存在,USDA调减本年度全球产量;

2、随着轧花厂还贷期临近,货权逐渐向贸易商转移,成本支撑逻辑发生转变;

3、美国市场数据反馈,服装与全商品价格同比涨幅继续分化,终端市场消费增速逐渐见顶,纺织成品累库情况将大概率成为后市利空点,东南亚纺织产能对高棉价存抵触情绪,采购、开工弱于往年同期,USDA调减本年度和下一年度消费量;

4、新疆扩种预期落地,南半球棉花增产预期逐渐落地,二季度后将缓解全球棉市供应压力,得州播种、现蕾进度加快。

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关联品种: 棉花 所属公司:中信建投期货

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